玻璃成交火热！部分地区“一货难求”！暴雨过后玻璃未来怎么走？

宏观金融衍生品：市场风险偏好回升

股指期货。周【zhōu】一市场弱势震荡，三大【dà】指数集体下跌，创业【yè】板指跌 1%，个股【gǔ】近 3600 家下跌，成交【jiāo】额萎缩【suō】至【zhì】 8901 亿元【yuán】。政治【zhì】局会议释放积极信号，7 月非农降低加息概率，市场风险偏好回【huí】升。中长期来【lái】看，指数【shù】重回【huí】震荡上【shàng】行通【tōng】道，但短【duǎn】期可能进【jìn】入盘整【zhěng】状态【tài】，顺周期板块后续上涨空间将取决于政策力度【dù】和对经济【jì】实际提振效果。

黑色系板块：焦炭开启第五轮提涨

【资料图】

螺卷。焦炭开启第【dì】五轮提【tí】涨，落地概率比较大，短期除【chú】非钢材需【xū】求再【zài】下【xià】一个【gè】台阶，否则钢厂主动减产的空【kōng】间有限【xiàn】，会对【duì】螺纹价格形【xíng】成一定【dìng】支撑，预【yù】计【jì】价格震【zhèn】荡为主，操作上【shàng】建议波【bō】段操作为主，价格区间参考长流程成本和华东地区平【píng】电电炉钢成本。

铁矿。本期全球铁矿石发【fā】运【yùn】总量 2832.9 万吨，环比减少【shǎo】 434.7 万吨。45 港到【dào】港【gǎng】总【zǒng】量 1867.4万吨，环比【bǐ】减少 166.5 万吨。受台风影【yǐng】响，到【dào】港下降【jiàng】，预计【jì】铁矿短期还能保持去库，连【lián】续大跌后建议观望，逢反弹再做空。

双焦。近期运输【shū】尚未完全【quán】恢复【fù】，短暂支撑【chēng】双焦价格【gé】，焦炭对钢厂提出五轮涨价，现【xiàn】货【huò】方面对盘面支撑力度【dù】仍存【cún】。但中期来【lái】看，粗钢平控势必导致钢材下半年的减产，待运输【shū】缓解，双【shuāng】焦仍【réng】会回【huí】到供【gòng】需宽松的【de】格局，价格回【huí】归弱势。因此，建议 09 合约观望为主【zhǔ】，逢反弹空 01 合约。

玻璃纯碱。纯碱盘【pán】面高【gāo】位【wèi】下滑【huá】，01 合约逼【bī】近氨碱法成本线【xiàn】。本【běn】周纯碱受到远兴新增产能得影【yǐng】响，去【qù】库势头暂缓，小【xiǎo】幅去库，从【cóng】贸易商、期现商看下【xià】游补库比较【jiào】积极，但下游玻璃需求【qiú】一般【bān】，整体处于供【gòng】需【xū】平【píng】衡的强基本面。7、8 月处在【zài】供需最紧的时期，随着远兴和金山产能投入逐【zhú】渐转松，总体来看，需要关【guān】注【zhù】检修完成情况和远兴装置【zhì】情况，短期【qī】盘面随市场预【yù】期剧烈波【bō】动，主力合【hé】约【yuē】换月，10、11 空头增仓下【xià】行【háng】，01 合约可以谨【jǐn】慎布局【jú】空单。山东地【dì】区地震对玻璃影响【xiǎng】较小，河【hé】北洪涝灾【zāi】害严重，玻【bō】璃沙河停售后优惠【huì】低价【jià】转【zhuǎn】抛原【yuán】片，两台窑炉进【jìn】水检修，部分【fèn】厂家【jiā】趁机使现货涨价刺激贸易商拿货，产销火热持续【xù】高【gāo】于 100%，但【dàn】还未传导到下游，深加【jiā】工订单持续走弱。09合约【yuē】下方支【zhī】撑较【jiào】强【qiáng】，基【jī】差小幅走扩，基本面【miàn】来看，供给端日熔量不断走强，后【hòu】续走势需要持续关注产销，09 近月多【duō】单谨【jǐn】慎入场，01 等远月等待产销走弱空单入场。

能源化工：沙特连续第三个月上调官价

原油。隔夜油价总【zǒng】体震荡，最终小幅收低。原油需【xū】求端起色不大，美【měi】国 7 月【yuè】汽油【yóu】消费随着价格增加而降低，油价强势主【zhǔ】要依赖 OPEC+减产推动，沙【shā】特连续【xù】 3 个月上调其官方售价。我【wǒ】们维持【chí】此前观点【diǎn】，沙【shā】特减产【chǎn】存续期间，供需关【guān】系依然偏【piān】紧，在美国经济明显转弱【ruò】或者通【tōng】胀顽固【gù】引发进一步加息预【yù】期之【zhī】前，仍能维持强势【shì】，上方压力位关注【zhù】 90 美元/桶一线。

沥青。8 月第 1 周【zhōu】沥青产业数【shù】据显示【shì】炼【liàn】厂开工率大幅【fú】增加，出货量和库存总体平稳【wěn】，基本【běn】面边际转弱。沥青开【kāi】工率近期大幅增加，且终端需【xū】求释放受天气和项【xiàng】目【mù】资金影响【xiǎng】较为严【yán】重，不排【pái】除出现逆季节累【lèi】库现象。不过成本【běn】端原油短期依然偏强且库存绝【jué】对【duì】值不【bú】高，预计【jì】总体高位震【zhèn】荡，激进者可以区间高位埋【mái】伏空【kōng】单。

LPG。远【yuǎn】东 FEI 到岸价格较【jiào】沙特出口官价价差收窄预示着市【shì】场中【zhōng】对于中【zhōng】东货源的买兴开始下滑，叠加周【zhōu】末开【kāi】始【shǐ】海【hǎi】外丙【bǐng】烷掉期与【yǔ】原油【yóu】比价回落；外【wài】盘涨势趋缓也将使得【dé】远月上行驱动不【bú】足，前期远【yuǎn】月多单择机止【zhǐ】盈。

PTA。昨【zuó】日 PTA 延续上周偏弱态势，成本支撑稍有稀【xī】释，传导【dǎo】不畅，后【hòu】市主要关注 PX 价格【gé】支撑，上【shàng】周五【wǔ】 PX 小幅回弹后昨日又【yòu】见回落，供应与需求有所博弈【yì】，远端矛盾锐化，新增装置动态：逸【yì】盛新材料 PTA 总【zǒng】产能【néng】 720 万吨/年，周末【mò】装置因故降负【fù】至 75 成运转，预期【qī】影响 3 天附近，对【duì】供应【yīng】端影【yǐng】响较小【xiǎo】，预计本周 TA 依然偏弱震荡为【wéi】主。策略建议：近【jìn】月【yuè】合约预【yù】计【jì】较弱，中长期【qī】 TA01合约依然保持逢低做多逻辑。

MEG。乙二醇昨日依【yī】旧偏弱盘整为主，现货偏宽松，昨【zuó】日港口库存【cún】小幅去库【kù】 4.54 万吨，近期港口卸货缓慢，聚【jù】酯【zhǐ】端维持高【gāo】负荷，港口发货良好，本周华东主港库存小【xiǎo】幅去化，但【dàn】市场对于本周【zhōu】港【gǎng】口库存【cún】依【yī】然较为悲观，EG 近弱远强格局【jú】较【jiào】为确定【dìng】。策略建议：91 反套【tào】逻辑维持，中【zhōng】长期【qī】01 合约均维【wéi】持看多思路。

PVC。盘面 6150 附近震荡，上【shàng】周五【wǔ】开始交易煤炭日【rì】耗见顶【dǐng】转为下跌【diē】逻辑，但短期日耗仍有【yǒu】反复，煤价下行预【yù】计不顺畅，台塑报价前夕成交有【yǒu】所放缓，重点关【guān】注今日【rì】台塑报价。在【zài】台风和季节性的【de】走淡的影响使得煤化工【gōng】可【kě】能交【jiāo】易一波估值下【xià】跌，上方空间我们【men】依然看涨，但交易节奏需【xū】谨慎【shèn】。策【cè】略建议：短期震荡为主，8 月【yuè】中下【xià】旬【xún】之后可以适当逢高离场【chǎng】后等待时机【jī】转【zhuǎn】为空【kōng】单【dān】。

甲醇。消【xiāo】息面上，伊朗【lǎng】 Marjan165 万吨【dūn】/年甲醇装置【zhì】昨日再次尝试【shì】重启，目前在恢复过程【chéng】中。受生产【chǎn】利润回升【shēng】后供给增加以及动力煤终端【duān】日耗【hào】逐步见后顶【dǐng】成本开始缓慢下移的影响，甲醇期价近期冲高【gāo】回落后盘整【zhěng】运【yùn】行。主力合约开始移【yí】仓换【huàn】月【yuè】，2309 合约多【duō】单可止盈离【lí】场【chǎng】。华东沿海MTO 装置较强的重启预【yù】期、宁夏宝丰【fēng】 50 万吨/年甲醇制烯烃【tīng】新装置的投产、传统需求的“金九银【yín】十”、国内【nèi】外冬季天【tiān】然气【qì】装置的【de】限产以及冬季的【de】燃料【liào】需求均【jun1】会【huì】对【duì】 01 合【hé】约有支【zhī】撑作用，库存及估值绝对水平偏【piān】低的情况下，中长期【qī】仍建议【yì】逢【féng】低做多 2401 合约。套利方面，9-24 逢【féng】低【dī】正套【tào】；PP 大投产周期下 MTO 不应维持高利润，PP-3MA 逢【féng】高【gāo】做【zuò】缩【suō】，后期 MTO 装【zhuāng】置恢【huī】复后将更有利于此头寸。

棉花。抛储及滑准税配额两大【dà】政策符合市场预期，未产生较【jiào】大利空【kōng】影响，抑制棉价【jià】短期上涨趋势。中【zhōng】长期来看，市场【chǎng】焦【jiāo】点仍在关注 7、8 月新疆【jiāng】高温【wēn】天气对棉花单产影【yǐng】响，供应端矛【máo】盾【dùn】或进一【yī】步放【fàng】大，新年【nián】度籽棉【mián】抢收预期仍强烈【liè】，同时抛储维【wéi】持【chí】 100%成交率，策【cè】略上关注 2401 逢低做多机【jī】会。

有色金属：低库存对铜价保持支撑

沪铜。铜价高位震荡，关注库【kù】存【cún】变化。周一【yī】伦铜收跌【diē】 0.61%，沪【hù】铜主力日【rì】盘跌【diē】 0.38%，夜盘【pán】收跌 0.17%。宏观面，美联储理【lǐ】事鲍曼表示【shì】可能需要【yào】进一步加息以达【dá】到通胀目标，美元在【zài】非农【nóng】数据公【gōng】布短【duǎn】线【xiàn】下挫后【hòu】止跌。基本面，8 月预计供应环【huán】比将出现增加，一方面国【guó】内炼【liàn】厂检修【xiū】影响量较 7 月减少，另一方面非洲【zhōu】铜持续流入的预【yù】期仍在，8 月有集中【zhōng】到港可能，而消费【fèi】端或【huò】延续淡季【jì】行情，偏紧的【de】格局或出现边际弱化。8 月铜价【jià】很难【nán】表现【xiàn】的如【rú】 7 月强势。周一【yī】电解铜社库出现累【lèi】库，关注后续库【kù】存变化。

沪铝/氧化铝。铝价高位【wèi】震荡【dàng】，关注【zhù】库【kù】存变【biàn】化。周一伦铝收【shōu】跌 0.54%，沪铝主力日盘跌 0.11%，夜盘【pán】收涨【zhǎng】 0.14%。供应端，云南复产较【jiào】为顺利【lì】，8 月供应【yīng】端压力【lì】将逐步【bù】体现。消费端，除了电网订【dìng】单对开【kāi】工的提振外，其他板块未见明【míng】显亮点，建筑板块拖累下游【yóu】开工。基本【běn】面【miàn】不足以支撑价格【gé】进【jìn】一步【bù】上行，中【zhōng】线维持逢高沽【gū】空思路的判【pàn】断【duàn】。周一铝锭【dìng】延续去库，预【yù】计短期价格仍僵持在高位。氧化铝随着复产【chǎn】推【tuī】进【jìn】，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本【běn】身过【guò】剩格【gé】局不改，缺乏进一步上行突破的驱动，考虑回【huí】调做【zuò】多。

农产品：美豆生长优良率回升

油脂。今天凌晨【chén】 usda 公布【bù】最新作物生长报告，美豆生长优【yōu】良率为 54%，高于前一周的 52%，也【yě】高于市场【chǎng】预期【qī】的 53%，受益于上周的良好天气。此外，气【qì】象【xiàng】预【yù】报显示 8 月剩余时间主产区仍将【jiāng】维【wéi】持理【lǐ】想天气。预计【jì】近【jìn】期【qī】油脂将震荡下跌。不过本周五将公【gōng】布 usda 月度报告【gào】是个不确定点【diǎn】。

豆粕/菜粕。最【zuì】新 USDA 作物【wù】种植【zhí】报告显示，美国大豆【dòu】开花率为【wéi】 90%，去年同期为 88%，此前一周为 83%，五年均值为【wéi】 87%；优【yōu】良率为【wéi】 54%，市场预期为 53%，此【cǐ】前一周为 52%，去年同期【qī】为 59%；结【jié】荚率为【wéi】 66%，去年同期为 59%，此前一周为 50%，五年均值【zhí】为 63%。整体干旱【hàn】天气受降雨有所好转，等待【dài】 USDA8 月供需【xū】报告指【zhǐ】引【yǐn】。

白糖。昨日【rì】白【bái】糖 2309 上【shàng】涨【zhǎng】 0.12%，ICE 原糖下跌 0.04%。巴西七月【yuè】上半月产糖量有所回升，增产局面【miàn】不改，但印度、泰国【guó】产量【liàng】预估利多，国内存在硬【yìng】缺口库【kù】存处【chù】于历史低位。美元汇【huì】率走强【qiáng】，糖价支撑【chēng】减【jiǎn】弱。注意国内新产季【jì】榨【zhà】糖成本及后续产销【xiāo】数据。中国正在巴西装糖约 75 万吨，预计9 月到港，预计近期【qī】盘面高位【wèi】震荡。

生猪。国家市【shì】场监管局约谈四家集团公司：签订《互【hù】补挖【wā】人》违反反垄断精神。猪【zhū】价目前【qián】仍然处在缓【huǎn】慢上升阶【jiē】段，受到【dào】强【qiáng】台风影【yǐng】响，东北区域受到洪涝灾【zāi】害影响较大，出栏计划受阻，目前南北【běi】地区标猪价【jià】格差扩大【dà】，大猪【zhū】短缺，部分企业惜售【shòu】扛价，散户价格稳定下行，整【zhěng】体报价【jià】高低不一。部分二育进场【chǎng】，但【dàn】情绪偏谨慎，补栏意愿一般，目前白条冻品等走货相【xiàng】对缓慢，整体【tǐ】逐【zhú】步下降，鲜冻倒挂，受到涨价影【yǐng】响，屠宰【zǎi】场和贸易商【shāng】竞价意愿差【chà】，屠宰量【liàng】持续走低【dī】，整体市场猪源【yuán】充【chōng】足，短期【qī】供【gòng】需错【cuò】配【pèi】。整【zhěng】体短期震【zhèn】荡看待，目【mù】前盘【pán】面价格走到较高的位置，单边向上空间【jiān】看不【bú】到太多，多单可以部分止盈，可以考【kǎo】虑多近空远的【de】价差套利。

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