外资增持人民币债券潜力不小

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外【wài】资对【duì】人【rén】民币债券的投资状【zhuàng】况，彰显着“中国【guó】引力”，一直有着较高的市场关注度。近日，国家外【wài】汇管【guǎn】理局披露的一【yī】组数【shù】据显示，今【jīn】年以来，全【quán】球跨【kuà】境债券市【shì】场【chǎng】表现仍然比较低迷，但外【wài】资投资中国债券市场总【zǒng】体向好。下一步，境外【wài】投资者有望继续增持、稳步配置【zhì】人民币资产【chǎn】。

具体来看，如果不考虑【lǜ】到期【qī】兑付的因素，今年上半年【nián】外资净买入境【jìng】内【nèi】债【zhài】券近790亿【yì】美元，扭转了去年净卖出的【de】趋势。尤【yóu】其是二季度【dù】外资净买【mǎi】入境内【nèi】债【zhài】券585亿美元，处于季度较高水平。如【rú】果考虑到期【qī】兑【duì】付，外【wài】资已【yǐ】连续【xù】两个月净增【zēng】持境内债券，其中【zhōng】6月份净增持超过110亿美元。同时，从持有者【zhě】的结【jié】构来看，境外央【yāng】行依旧是投资中国【guó】债券市场的主要外资【zī】机构，境外【wài】金融机【jī】构在【zài】中国债券【quàn】市场的表现也很活跃。这【zhè】些情况充分体现了中国债券的投资价【jià】值和中长期配【pèi】置价【jià】值。

近【jìn】年来【lái】，我国【guó】外汇市【shì】场遇到【dào】了国际国内诸多挑战。其中，去年出现的【de】外资减持人民币债券现象，引发了部分市场人士的【de】担忧。应该看到【dào】，该【gāi】次【cì】减持主要是由于中美货【huò】币政【zhèng】策分化，中【zhōng】美利差快速收敛甚至倒【dǎo】挂。但这只是部分渠【qú】道外资出现的【de】阶段【duàn】性调整，对我国债【zhài】市汇市股市的冲击有限，并未改【gǎi】变我国跨【kuà】境【jìng】资【zī】金总体均【jun1】衡的格【gé】局。

今【jīn】年【nián】以来，中国经济【jì】运行逐步摆【bǎi】脱【tuō】疫情影响，已经向常态化轨道回归【guī】，上半年GDP增长5.5%。未来我国将【jiāng】精准科学【xué】实施宏【hóng】观政策，着【zhe】力扩大国内需求，畅通经【jīng】济循环【huán】，经济有望实现质的有效提升和量的【de】合理增长。加【jiā】之人民币【bì】资产有着分【fèn】散化的投资价【jià】值，以【yǐ】及满足【zú】投资【zī】者多元化配置的优【yōu】势。可以说，支撑国际投资者对中国经济和金融市场发展【zhǎn】信心的关键因素没有改变，不少【shǎo】国际【jì】投资者已【yǐ】把持有中【zhōng】国债【zhài】券视为长【zhǎng】期策略。

当前，中国债券市场已【yǐ】成为境外投资者在全球投资布局的重【chóng】要选择【zé】。数【shù】据【jù】显示【shì】，截至今年6月【yuè】底，已经【jīng】有60多个国家的1100多个机构进【jìn】入银【yín】行间债券市场。境【jìng】外【wài】机构的交易活跃【yuè】度也【yě】在不断上升，去年外【wài】资机构【gòu】的总【zǒng】交易量已超【chāo】过2万亿美元，比大幅开放【fàng】之前的2016年增【zēng】长了8倍多。与此【cǐ】同时，外【wài】资机构投资标【biāo】的也【yě】有所扩【kuò】大，除了国债、政策性【xìng】金融债，还有同业存【cún】单【dān】，现在【zài】境外机【jī】构也逐渐投资【zī】中国的短期融【róng】资券、中期票据等信用债，以及资产支【zhī】持证券等标的【de】。

中国稳步推进债券【quàn】市【shì】场开放，不断【duàn】出新便【biàn】利【lì】境外投资者的举措，也为【wéi】吸引【yǐn】外【wài】资【zī】打下了坚实【shí】基础。如【rú】今“债券通”已开通，并且推动“债券通”与直【zhí】接入市、QFII、RQFII渠道整合；今年5月份又开通了“互换【huàn】通”业务【wù】，有利于境外投资者【zhě】管理【lǐ】利率风险。下一【yī】步【bù】，债【zhài】券市场【chǎng】开放还将持续优【yōu】化，产品【pǐn】和服【fú】务创【chuàng】新有望不断【duàn】推出。

接下来，外资参与中国债券【quàn】市场的程【chéng】度仍有提升空间。中国债券市场规【guī】模大、流动性【xìng】好，但【dàn】与其他主要经济体【tǐ】甚至新兴经【jīng】济体相比【bǐ】，中国银行间债【zhài】券市场3.5%的外资占比【bǐ】仍【réng】然【rán】明显【xiǎn】偏低。总的来【lái】看，中【zhōng】国债券市【shì】场坚持渐进【jìn】可【kě】控、平衡效率与安全的原则扩大【dà】对外【wài】开放，外资投资中国债券市场【chǎng】有稳定和可持续的增【zēng】长【zhǎng】空间。

来源：经济日报　　作者：姚进