什么是红筹架构？为什么要搭建红筹架构？

什么是红筹架构?

红筹架构是私募交易【yì】架【jià】构【gòu】中的一种。自90年【nián】代末开始使【shǐ】用红筹架构【gòu】到2003年中国证监【jiān】会取消了红筹上市若干【gàn】的审查程【chéng】序，红筹架构逐渐【jiàn】成为了跨境【jìng】私募与海外上市的首选架构。

红筹架构是历史最为悠久的私募交易架【jià】构。自九十【shí】年代末就开始使用【yòng】红筹架【jià】构【gòu】，2003年中【zhōng】国证监会取消【xiāo】对红【hóng】筹上市的境内审查【chá】程【chéng】序后直【zhí】接【jiē】刺激了红筹模式的广泛使【shǐ】用，直至2006年8月商务【wù】部等6部委发布《关于外国投资者【zhě】并【bìng】购境内【nèi】企业的【de】规【guī】定》(简称“10号令”)为止【zhǐ】，红筹架构是跨境私募与海外上市的首选架构。

之前因【yīn】为国内资本市场【chǎng】低迷，上市指【zhǐ】标管理，部分国内企业寻求国【guó】外【wài】上【shàng】市【shì】所采用的私募结构叫做【zuò】红【hóng】筹架构【gòu】。改制结束的这【zhè】类公司就叫红筹架构【gòu】公司(一般指还没【méi】有【yǒu】公开上市的公司)。简【jiǎn】单讲就是主【zhǔ】要【yào】业务、利润来源可【kě】能还是【shì】在国内，但是利润最终归属【shǔ】方变成了外国公司，方便引【yǐn】进国【guó】外私募、上市。

为什么要搭建红筹架构?

从【cóng】当前市场来看，直接的原因【yīn】是：红筹结构实现了资【zī】本【běn】运作【zuò】承载主体【tǐ】的变更【gèng】。

红【hóng】筹【chóu】结构【gòu】中，上市发行以及融资主体【tǐ】不再是境【jìng】内公司，而是境外特殊目【mù】的公司【sī】(多为开曼公司)。进一步而言，由于资【zī】本运作主体为境外主体，红【hóng】筹【chóu】结构具备了如下【xià】天然优势(列举一【yī】二为例【lì】)：

回避【bì】了境内证券市【shì】场的种【zhǒng】种【zhǒng】条件和【hé】门槛，使得中国【guó】权益企业实现境外间接上市，适用境外证券【quàn】市场的监管要求，享受门【mén】槛较低较【jiào】简捷的上市程序，并拓展了资【zī】本运作【zuò】的可选市场【chǎng】，享受中【zhōng】外资本市场差异化【huà】红利【lì】。

VIE结构可在一定【dìng】情【qíng】况下，回避境【jìng】内法【fǎ】律法规【guī】对部分行业【yè】外资准入【rù】的禁止/限制性规定。

境外公司治理方式带来更灵活的员工激励、类别股等制度空间。