华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌市国内矿端及冶【yě】炼正常生产，消【xiāo】费【fèi】端近期镀锌【xīn】开工受北方【fāng】洪【hóng】水等因素影【yǐng】响有【yǒu】所回落，消费【fèi】利好不及预【yù】期，短期建议【yì】观望为主，需关注市场对【duì】宏观预期【qī】变动对锌价的影响【xiǎng】。

核心观点

市场分析

现货方面：LME锌现货升【shēng】水为【wéi】 美【měi】元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降90元/吨至20900元/吨【dūn】，SMM上【shàng】海【hǎi】锌现货升贴水较前【qián】一交易【yì】日下【xià】降10元/吨【dūn】至60元/吨【dūn】，SMM广东锌现货【huò】价较【jiào】前一【yī】交易日下降70元/吨至20880元/吨。SMM广【guǎng】东锌【xīn】现货升【shēng】贴水【shuǐ】较前【qián】一交易日上涨【zhǎng】10元/吨至40元/吨，SMM天津锌现货【huò】价较前一交【jiāo】易日下降60元/吨至20940元/吨【dūn】。SMM天【tiān】津锌现货升贴水【shuǐ】较前一交易日上涨20元/吨至【zhì】100元/吨。

期【qī】货方面：9-23沪锌主【zhǔ】力合约开于20935元/吨，收于【yú】20840元/吨，较前一交易日跌95元【yuán】/吨，全天【tiān】交【jiāo】易日【rì】成【chéng】交114342手，较前一交【jiāo】易日减少25978手【shǒu】，全天【tiān】交易日持仓【cāng】99859手，较前一交易日减少2598手，日【rì】内偏弱震荡，最高点达到21025元/吨，最【zuì】低点【diǎn】达到20820元【yuán】/吨。夜盘方面，沪【hù】锌主力合约开于20585元/吨，收于20705元/吨，较昨日午后【hòu】收【shōu】盘跌135元/吨，夜间价【jià】格震【zhèn】荡。

近期锌市【shì】场下游以刚需【xū】补库为主。供应方面，国内大型矿山除常规检修外，基本维持【chí】正常生产，叠【dié】加进口矿【kuàng】石的补充，矿端供应相对稳定。国内8月冶炼厂进入【rù】集【jí】中【zhōng】检【jiǎn】修【xiū】期【qī】，但进口锌锭的【de】流入对锌【xīn】锭供应端【duān】有【yǒu】所补充【chōng】，整体供应维【wéi】持平【píng】稳。消费方面，受北方洪【hóng】水【shuǐ】和【hé】黑色【sè】系价格走【zǒu】弱因【yīn】素影响，镀锌开工回落。

库【kù】存方面：截至9-23，SMM七地锌锭【dìng】库存总量为万【wàn】吨，较上周同期增加万【wàn】吨。截止9-23，LME锌库存为90000吨，较上一交【jiāo】易日减少【shǎo】1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼【liàn】产【chǎn】能大面积复产。2、国【guó】内消费不及【jí】预【yù】期。3、流动性变化【huà】超预期。

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