2023年4月财政数据点评：财政收入增长仍受限 世界观焦点

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事件：

2023年【nián】9-21月【yuè】全国一般【bān】公共预算收入同比增长11.9%；一般【bān】公共预【yù】算【suàn】支出【chū】同比增长6.8%。全国政府【fǔ】性基金预算收入【rù】、支出分别同比下降16.9%、11.3%。

核心摘要：

剔除留抵【dǐ】退税影响后，4月财政收【shōu】入【rù】仅温和【hé】回升。去年同期【qī】国内经【jīng】济遭【zāo】疫情冲击、财政存量留抵退税工作开始【shǐ】推进，造就了【le】公共财政收入的极低【dī】基数。我们按照财政部公布的剔除【chú】留【liú】抵退税影响【xiǎng】后的同比增速倒【dǎo】推【tuī】，剔除留抵【dǐ】退税影响后【hòu】，4月全国一般公共财政【zhèng】收【shōu】入累计同【tóng】比增长1.54%，仅较【jiào】3月温和回升1个百分点。其中，税收收入温和【hé】改【gǎi】善，但非税收入增速连续下滑。主【zhǔ】要源于去【qù】年地【dì】方政府以【yǐ】盘活存量资【zī】产等手段腾挪增收，今【jīn】年随着腾挪空间收【shōu】窄、税收压力缓【huǎn】解，该因素【sù】有所【suǒ】退潮。后【hòu】续【xù】财政收入增【zēng】长对经济【jì】复苏、税收【shōu】改善的【de】依赖度提【tí】高。

分税种来看，4月【yuè】税【shuì】收收入增长仍然受限于经【jīng】济【jì】复苏强度：1）企【qǐ】业盈利尚未明显好【hǎo】转，加之年初制【zhì】造【zào】业中【zhōng】小微企业【yè】的税【shuì】收补【bǔ】缴规模【mó】有所【suǒ】下【xià】降【jiàng】，使得企业所得【dé】税累【lèi】计【jì】同比降幅较大。2）扣除留抵退税因【yīn】素的增值税收入【rù】同【tóng】比小幅下降【jiàng】。3）房地产行业仍【réng】拖累税收表现，土地和房地产相关税收同比增速【sù】仅【jǐn】温和修复，尤其土地相关【guān】税收拖累较【jiào】大。4）居【jū】民【mín】收入改善【shàn】尚不明显，个人所得税和国内消费税尽管降幅收窄，但【dàn】仍同比负增。5）进口低迷形势下，进口环节的税收同比降幅【fú】仅略【luè】有收窄。6）汽车行【háng】业“价格战”助力汽【qì】车销【xiāo】量回温【wēn】，车辆【liàng】购置税较快恢复。

4月公【gōng】共【gòng】财政支出稳步增长【zhǎng】、靠前发力。公共财【cái】政收、支出进度均较快，因【yīn】而赤字的使用进【jìn】度较【jiào】为【wéi】均【jun1】衡。公共财政支【zhī】出在投【tóu】向上偏重于稳就业和【hé】科【kē】技【jì】领域，对于传统基建的支持力度不【bú】及去年上半年【nián】。4月【yuè】投向社会保障和就业的支【zhī】出增速进一步走高【gāo】，在所【suǒ】公布分项【xiàng】中增【zēng】长最快，也是占比最大的一块。投【tóu】向科学技术领域支【zhī】出增【zēng】速仍大【dà】幅高于【yú】2022年，体现政府支持高【gāo】质量【liàng】增长的导向。公共财政对【duì】于传统基建的支持力度明【míng】显不及去【qù】年【nián】7月【yuè】以前，需要【yào】依赖于地方专项债、政策【cè】性金融【róng】债【zhài】等工具蓄力。

政府性基【jī】金收、支【zhī】同比降幅均【jun1】有所收【shōu】窄，呈现出低位企稳回升势头。与【yǔ】去年同【tóng】期一【yī】样，政府【fǔ】性基【jī】金支出进度明显快于收入进度。9-21月【yuè】政【zhèng】府性基金【jīn】收、支缺口为13327亿【yì】，略低于去年同【tóng】期的【de】13923亿元，保持了对经济的支持力度。地【dì】方【fāng】政府性【xìng】基金收支【zhī】缺口【kǒu】主要依靠地方专项债弥补，今年9-21月地方专项债净【jìng】融资【zī】额达到1.9万【wàn】亿，高于去年同期。在房地产【chǎn】市场低迷的【de】背【bèi】景下，地方债提前批次的发行对于广义财政支出的稳定【dìng】起到了【le】重要支【zhī】撑作用。如果土地市场恢复程度【dù】有限【xiàn】，后续财政发力将需要在加快专项债发【fā】行进度和再推出政策性金融债【zhài】方【fāng】面加码【mǎ】蓄力【lì】。