奈飞【fēi】们【men】的【de】“福音”，却变成日元的【de】“麻烦” |天【tiān】天微速讯

当越来越多的日【rì】元流【liú】入奈飞等流媒体平台的口袋，这【zhè】些所谓的“数字赤【chì】字”使得日【rì】本经常【cháng】账户余【yú】额中的服务赤字达【dá】到了【le】前所未【wèi】有的程度，而这笔赤字【zì】或【huò】将持续扩大【dà】，这将使日【rì】元进一步承压。

巴【bā】克莱【lái】策略【luè】分析【xī】师Lhamsuren Sharavdemberel和Shinichiro Kadota在9-21发布的报告中写道，日本2022年服【fú】务【wù】账户中【zhōng】的赤【chì】字刷新20年来新高，而【ér】其中【zhōng】“数字赤字【zì】”（向奈飞和亚【yà】马【mǎ】逊等海外科技公司支付的费用）几乎占服务【wù】账户赤字的90%：

2022年，日本【běn】服务账户赤【chì】字为5.4万亿【yì】日元，为2002年以来最【zuì】大赤【chì】字金额。其中【zhōng】，运输业【yè】（国际货运、客【kè】运票价）赤字约为0.9万亿【yì】日元，与上一年基本持平。旅行业【yè】较疫情时有所【suǒ】改【gǎi】善，为盈余0.7万亿【yì】日【rì】元。

【资料图】

但"其他服务"的赤字达【dá】到了【le】5.2万【wàn】亿日元，正是这【zhè】一原【yuán】因导致日本整个服务账【zhàng】户赤字同比大幅增加。"其他服务"中包括4.8万【wàn】亿【yì】日元(约合347亿美元)的【de】"数字赤字【zì】"，包【bāo】括【kuò】云【yún】计算服务、专业管【guǎn】理咨【zī】询【xún】服务【wù】、流媒体服务【wù】，约占整体服务赤字的89%。

巴克莱认为，随着奈【nài】飞等流媒体平【píng】台的市场占有率逐步【bù】扩【kuò】大，消费【fèi】者和企业习惯【guàn】的改变【biàn】，预计未来日本的【de】数字赤字将【jiāng】进一步【bù】扩大。

数字赤字或将持续存在

巴克莱分析指出，数字赤字从2010年代开始扩大，并成为一种长期的趋势，自【zì】2019年以来，消费者【zhě】和企业消费行为的【de】变化、技术创新和智能【néng】手机【jī】的广泛使用【yòng】等因素的【de】推动【dòng】下，“数【shù】字赤字”进一步加速：

从这些与IT相关的细分项目来看，数字赤字的【de】不断扩大反【fǎn】映了消【xiāo】费者【zhě】/企业行为的结构性变化，这表明它【tā】已成为一种趋势会【huì】持续存【cún】在。

从版权支付费用来看：包括视频/音【yīn】乐流媒体和【hé】数宇图【tú】书销售，这一【yī】部分【fèn】赤字有不断扩大的趋势，从2000年的2千亿日元【yuán】到2010年的6千亿日元，而【ér】2020年加速扩大【dà】到了【le】1.4万亿日【rì】元【yuán】，到【dào】了2022年这【zhè】一数字扩大到【dào】了1.5万亿【yì】日元。

随着视频流媒体服【fú】务的【de】增加，这一部【bù】分的支出也在不断增加，增速与整体赤字的增【zēng】速一致。根据服务机构【gòu】GEM的【de】估计，日本国内的【de】订阅【yuè】视频点播(SVOD）服【fú】务市【shì】场在2022年达【dá】到4510亿日【rì】元【yuán】，在【zài】2022年同【tóng】比增长16.7%，市场正继续扩大。

海外【wài】（主要是美国，英【yīng】国）流媒【méi】体平台，如Netflix，亚马逊和迪斯尼市场份额快速【sù】扩大【dà】至【zhì】61.7%的（2021年为58.9%），日本国【guó】内【nèi】公【gōng】司市场份额约为38.3%。海外平台市场占有【yǒu】率不【bú】断超过日本国内平台已经成为一种【zhǒng】趋势【shì】。

GEM预测【cè】，日【rì】本的视频订阅服务市场将在2027年扩大【dà】到749012日元，这表明即【jí】使【shǐ】市场份【fèn】额没有变【biàn】化，对海外【wài】公司的支付也可能会进一步增加【jiā】。

从管理咨询服务费用来【lái】看【kàn】：包括互联【lián】网广告【gào】费和【hé】体【tǐ】育赛事赞助费，在【zài】2022年扩大到了1.7万亿日【rì】元的赤字【zì】，为2014年的3.6倍。

根据电通对各媒【méi】体广告费用【yòng】的估计，2022年互联网【wǎng】广告的支出达【dá】到【dào】31万亿日元【yuán】，较2011年的8万亿日元增长了约4倍【bèi】。

有趣的是，在【zài】此期【qī】间【jiān】，互联网【wǎng】广告【gào】在整体广【guǎng】告中【zhōng】的份额从14%增长到40%，报【bào】纸、杂志和宣传媒体的份额【é】则有所下降，这表明广告渠道【dào】的变化【huà】进一步增加了美国搜索网站【zhàn】和【hé】海外流【liú】媒体的广告【gào】费收入。

最后【hòu】，从通信/计算机/信息服务的赤字来看：包括云服务、在线会议系统和【hé】软件【jiàn】使用费，这【zhè】部分费用【yòng】自【zì】2015年【nián】以来【lái】也出现加速扩张的趋势。由于【yú】日本公司数【shù】字【zì】化【huà】转型的推【tuī】动【dòng】，云服务使【shǐ】用费近年来有所增长【zhǎng】，而日本公司在这一部分的市场占有率仅0.9%，美国和中国公司在全球公共云服务市场上占了很大份额。

巴【bā】克莱指出，数【shù】字赤字对日元的影响不像传【chuán】统的贸易账【zhàng】户影响那样，但【dàn】数字赤字相对【duì】于【yú】贸易和旅行账户来说已经很【hěn】大了，它【tā】的持续扩张意【yì】味着【zhe】日元抛售压力越来越大：

2022年【nián】数字赤字达到4.8万亿【yì】日元【yuán】，相当于2021年经常【cháng】账户盈【yíng】余【yú】 （21.6万亿日元）的20%以上。尽管【guǎn】我们无法确定数字赤【chì】字未【wèi】来的走向，但考虑到【dào】数字化转【zhuǎn】型【xíng】等因素【sù】，我们预计数字赤【chì】字会进一步【bù】扩大，这在某种程度上会成为日元的结构性负担。

尽管服务业赤字【zì】预【yù】计将【jiāng】给【gěi】日元带【dài】来压力，但巴克莱分析师认为，今年日本【běn】入境【jìng】游客的增加，将使旅游【yóu】账户【hù】的盈余超过“数字赤字”的扩大，服【fú】务账【zhàng】户赤字将在2023年缩小至18万亿日元，叠加大宗商【shāng】品价【jià】格【gé】下【xià】跌以及【jí】日本央行将调整政策的预期，日【rì】元或【huò】将上涨【zhǎng】，预计美元兑【duì】日元汇率【lǜ】可能在2024年第【dì】一季度跌【diē】至123。

截至发稿，美元兑日元小幅上涨0.34%至137.86。