离岸人民币年内首次破“7” 汇率未来怎么走?|环球今日报

9-21上【shàng】午，离岸人民币对美元汇率跌破“7”关口【kǒu】，为【wéi】年内首次。在岸市【shì】场开盘【pán】后【hòu】，人民币对美【měi】元汇率亦一路走【zǒu】低并逼【bī】近“7”关【guān】口。当【dāng】日，人民币对美元中间价下调242点至6.9748。

对于【yú】此次“破7”的原因，东方金诚首【shǒu】席宏观分析师王青认为，主要受两方面因素影响【xiǎng】：首先，在美联储【chǔ】5月份议【yì】息【xī】会议【yì】上，美联【lián】储表示【shì】年内降【jiàng】息【xī】的【de】可能性很小，这【zhè】一表态【tài】带动近期美元指【zhǐ】数有所反弹；其【qí】次，比价【jià】效【xiào】应【yīng】下，人【rén】民【mín】币对美元会出【chū】现一定幅度贬值。更为【wéi】重要的是【shì】，年初以来国内结汇【huì】率总体偏低【dī】、售汇【huì】率【lǜ】较高。这意【yì】味着高【gāo】额贸易顺差更多转化【huà】为国【guó】内美【měi】元存款，而非兑换为人民币，也会对外【wài】汇市场供需平衡带来影响，推【tuī】动【dòng】人民币对美元贬值。

“近【jìn】期发布的宏【hóng】观数据显示，国【guó】内经济修【xiū】复过程中出现一定波折，也【yě】可能【néng】对汇市情绪造【zào】成一【yī】定影响。我们【men】判断，短期内以上因素还有【yǒu】可【kě】能发酵【jiào】，人民【mín】币‘破7’态势或将持续一【yī】段时间。”王青【qīng】说。

(资料图片仅供参考)

光大银行金【jīn】融【róng】市场部宏观【guān】研究【jiū】员【yuán】周茂华【huá】表示，近【jìn】期【qī】人【rén】民币汇率对美【měi】元有所回落【luò】，主要是近期公布经济数【shù】据不及预期，内【nèi】需【xū】复苏节奏短期【qī】波动【dòng】，引发市场对【duì】货币政策宽松预期，基本面对人民币构成【chéng】一定拖累【lèi】。美元【yuán】利率维持高位，对外贸企业结【jié】汇行为构成一定影响，进而影响短期市场供需。

“从经验【yàn】上【shàng】看，离【lí】岸人【rén】民币汇率波【bō】动相较在【zài】岸会大一些【xiē】。”周茂【mào】华【huá】分析认为，近【jìn】年来，全球外汇市场波动大，反【fǎn】映全球经【jīng】济【jì】发展环境严峻复杂。此前国内经济面临内外多【duō】重复杂因素冲【chōng】击【jī】，人民【mín】币对美元【yuán】汇率也多次突破“7”，但随后又【yòu】回落【luò】至“7”以内，人【rén】民【mín】币【bì】经历了多【duō】次复杂内外环境考验，人民币汇率弹性显著增强，市场对【duì】于“7”关口的认【rèn】识也更为理【lǐ】性、客观。

近年来，人民币【bì】汇率已打开了可【kě】上【shàng】可下的【de】弹性空间。现在，不论政策还是市场，对【duì】于汇率双向【xiàng】波【bō】动【dòng】、宽幅震荡的容忍度和适【shì】应性都大大【dà】增【zēng】强。从最新公布的数据看，4月【yuè】份【fèn】结汇率为72%，较今年一季【jì】度月均值上升8个百【bǎi】分点；售汇率为71%，较今年一【yī】季度月均值上升3个【gè】百【bǎi】分点。4月【yuè】份企业等经营【yíng】主体结售【shòu】汇意愿【yuàn】均【jun1】有所上升，说明【míng】人民币【bì】汇率预期【qī】平稳，外【wài】汇市场交易保持理性，供求实现【xiàn】自主平衡。

人【rén】民币汇率走【zǒu】势主【zhǔ】要受市场供求影【yǐng】响，也与国内外经济金【jīn】融形势【shì】、国际市场走势等有关。业内【nèi】人【rén】士表示，今年以来【lái】，我国经济运行【háng】企稳【wěn】向好、预期改善，国【guó】际收支【zhī】自主平衡，外汇储备规模继续稳居全球第一，良【liáng】好【hǎo】的【de】基【jī】本面对人民币汇率形成有力【lì】支撑。总的来看，今年人民币【bì】汇率仍将双【shuāng】向波动【dòng】，总体会在合理均衡水平【píng】上保持基本稳定【dìng】。

“今【jīn】年决定人【rén】民【mín】币汇率走势【shì】的不是【shì】美元强弱和【hé】中美【měi】利差【chà】，而是中【zhōng】国经济基本面，总体来看，呈现双向波动、宽幅震荡的概率较大。”中银【yín】证【zhèng】券全球首席经济学家管涛认为，虽然人民币汇率【lǜ】的【de】走势根本上取【qǔ】决于中【zhōng】国经济基本【běn】面，但仍【réng】不可忽略美【měi】联储紧缩政策【cè】带来的影响【xiǎng】，这是一【yī】个研判今年【nián】人民币汇率走势的重要逻辑线。

管涛表示【shì】，美联储【chǔ】紧缩对人民币【bì】汇率【lǜ】的【de】影响分四【sì】个阶段。去年年【nián】初进入【rù】第一个阶段，即美联储温和有【yǒu】序紧缩，中国外资流【liú】入减缓【huǎn】，人民【mín】币【bì】升值放缓。去年年【nián】中进入第二个【gè】阶段，美联储更加激进地加息甚至同【tóng】时启动缩表，引起美国金【jīn】融市场【chǎng】动荡，导致中国阶【jiē】段性出【chū】现资【zī】本外流【liú】的情【qíng】况，人民币汇率【lǜ】有涨有【yǒu】跌、双向波动。

2023年可能【néng】进入第三个【gè】阶段【duàn】。“如果【guǒ】美国银【yín】行业动荡进一步发【fā】展蔓延，不排【pái】除【chú】美联储【chǔ】激进紧缩会引发美国经【jīng】济【jì】硬着陆，即刺破【pò】资产泡【pào】沫【mò】，引发经济衰退。这种情况下，中国难以独【dú】善其身，人民币汇率会重新承压【yā】。”管涛说，第四【sì】个阶段可能在【zài】更长远【yuǎn】的将来，即【jí】危机之后，美联【lián】储重回【huí】货币【bì】宽松【sōng】，如果中国经济增速能继续【xù】在全球保持领先【xiān】地位，就可能【néng】重现资本回流，人民币汇率【lǜ】会更加强势。

近年来，主要发达国【guó】家的货【huò】币政【zhèng】策出现了【le】“大进大出”和“大收大放【fàng】”的情况，但【dàn】我国货币【bì】政策坚持稳【wěn】字当头、以我为主【zhǔ】，坚持汇率【lǜ】由市场决定【dìng】，这为【wéi】以我为【wéi】主创【chuàng】造了条件。中国人民银【yín】行【háng】货币政策司司【sī】长邹【zōu】澜【lán】近【jìn】日表【biǎo】示，汇率机制缺乏灵【líng】活性是约束货币政策自主性、在宏观上导致经济金融脆弱性的【de】重要原【yuán】因，因此【cǐ】我【wǒ】们【men】坚持人民【mín】币汇率由市场供求【qiú】决定，有弹性的【de】汇率形成【chéng】机制【zhì】为提升货币政策自主性创造了条【tiáo】件【jiàn】，有助于及时释放【fàng】外部压力，增大了【le】国内货币政策以我为主开展调控【kòng】的空间。

“有弹性的汇率能够发挥调节宏观【guān】经【jīng】济【jì】和国际收支自动稳定器的功能，也有利于促进内部均衡和【hé】外部【bù】均衡的平衡【héng】。”邹澜说，下【xià】一步，中国人民银【yín】行将【jiāng】继续完善以市【shì】场供求为基础【chǔ】、参考一篮子货币进行调节、有管理【lǐ】的浮动汇率制【zhì】度，坚持【chí】市场【chǎng】化的改【gǎi】革方向，增强【qiáng】人【rén】民币【bì】汇率弹性。同【tóng】时，我们也将【jiāng】密切【qiē】关注【zhù】国际金融市场形势变【biàn】化【huà】，强化预期管理【lǐ】，引导企业和金融机【jī】构树立【lì】“风险中性”理【lǐ】念，保【bǎo】持人民币汇率【lǜ】在合【hé】理【lǐ】均衡水平上的基本【běn】稳定。