手握近1500亿美元现金！巴菲特面临美股估值“难题”

对于“股神【shén】”沃伦•巴菲特(Warren Buffett)来说，今年【nián】以来美股的上涨【zhǎng】势【shì】头使得市场上“便【biàn】宜货【huò】”难寻【xún】。上【shàng】周【zhōu】六，巴菲特的【de】伯克希尔哈撒【sā】韦公司【sī】公布其现金储备达到1473.77亿美【měi】元，第二季度营业利润同【tóng】比增【zēng】长7%，至100亿美元。

伯克希尔的现金储备较一季度有所【suǒ】增长，接近创纪录【lù】的水平【píng】，这对【duì】奥【ào】马哈的先知来说是一个持续的【de】“问题”。这表【biǎo】明【míng】，在高估值的情况下，他【tā】的企业集【jí】团正努力【lì】在收【shōu】购标的或股市中寻找“便【biàn】宜货”。

伯克希尔【ěr】解决这【zhè】一问题的一种方法是更积极地进【jìn】行股【gǔ】票回购，该公司第二【èr】季度的股票回【huí】购【gòu】规模【mó】达到【dào】14亿【yì】美元，上一季度为40亿美【měi】元。但随【suí】着伯克希尔股【gǔ】价的上涨，这一巴菲特曾经回避的【de】策略已经变得不那么有吸【xī】引力了。

(相关资料图)

至【zhì】于伯【bó】克希尔旗下的许多业务【wù】部门，包括保险、铁路【lù】和公用事业，巴菲特在【zài】5月份的年度会议上警告【gào】说，由于价格上涨，这些部门中【zhōng】的大多数今年【nián】可能会陷入【rù】困境。然而，在第二季度，大【dà】多数【shù】铁路公司的盈【yíng】利都出现了【le】增长【zhǎng】。

他【tā】还在今年【nián】5月预测，伯克【kè】希尔【ěr】保险【xiǎn】承销业务的收益将有【yǒu】所改善，该业务第二季【jì】度的利润确实增【zēng】长【zhǎng】了【le】74%，达到12.5亿美元。在【zài】平均保【bǎo】费【fèi】上升和广告成本下降的推动下，伯克【kè】希尔【ěr】旗下汽车保险业【yè】务Geico部门连续第二个季【jì】度录得正业绩，而该【gāi】部门去年仍无利可【kě】图的。

今年上半年，伯克希尔净卖【mài】出了超过180亿美【měi】元的股票，而【ér】去年它【tā】净买入了340亿美元。巴【bā】菲特和【hé】他【tā】的【de】团队在本季度【dù】买入【rù】了价值50亿美元的股票，同时卖出了近130亿【yì】美元的股票。股市投资【zī】组合【hé】的缩减【jiǎn】也导致了现金储备的膨【péng】胀。

至于惠誉【yù】上【shàng】周将美国【guó】信用评级从AAA下调至AA+一事，巴菲特【tè】表示，这不会改变伯【bó】克【kè】希【xī】尔的经营方式，惠誉【yù】的这一举动受到了广【guǎng】泛批评。

巴菲【fēi】特【tè】指出：“有些事情不值得人们【men】担心，而这是其中一件。美元是世界【jiè】储备货币，大【dà】家都【dōu】知道这一【yī】点【diǎn】。”他补充说【shuō】：“伯克希【xī】尔此前买入【rù】了100亿美元的【de】美【měi】国国债。唯一的【de】问题是【shì】，我们【men】会在【zài】3个月还是6个月内购买100亿美元。”

斯米德资本管理公司（Smead Capital Management）的投资经理【lǐ】比尔•斯米德（Bill Smead）表示：“巴菲特持有的现【xiàn】金【jīn】比他【tā】看到到【dào】处都是【shì】便宜货时【shí】要多得多。”

Edward Jones分【fèn】析师沙纳汉（Jim Shanahan）则指出【chū】，伯克希尔【ěr】在第三季度净【jìng】卖出了约80亿【yì】美元的股票，其【qí】中大部分可能是巴菲特此前披露的决定【dìng】，即抛售伯克希尔持有动视【shì】暴雪（Activision Blizzard）的大部分【fèn】股份。目前【qián】的高股【gǔ】价【jià】，再加上经【jīng】济疲【pí】软和【hé】利率上升，可【kě】能会让巴菲特基【jī】本【běn】上处于观望状【zhuàng】态，近期不太【tài】可能进行任何重大交【jiāo】易。

沙纳汉说【shuō】：“我认为，在【zài】这种环境下，我们【men】不应该【gāi】指望伯克希尔公司会【huì】在【zài】今【jīn】年下半年有太多【duō】动作。”