“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智【zhì】通财经APP获悉，随着2023年【nián】上半年的结束，人们普遍预测的美国经济衰退仍未【wèi】出现，但推动美国经济从【cóng】疫情中显【xiǎn】著复苏的消费【fèi】部【bù】门可【kě】能终于【yú】出现【xiàn】了疲软的迹象。

目前【qián】，经济【jì】学【xué】家用【yòng】来判断经济衰退可能性的信号是相互矛盾的。收益【yì】率曲【qǔ】线仍然严重倒挂，制【zhì】造业【yè】调查几【jǐ】个月【yuè】来一直在【zài】发出衰退信号。但到目前为【wéi】止，集中在科技行【háng】业的裁员并没有广泛蔓延，而旅游等消【xiāo】费领域看起来似【sì】乎处【chù】于繁【fán】荣【róng】之中。

由于市场【chǎng】预期【qī】美【měi】联储【chǔ】不会在6月【yuè】会议上加息，美国经济实【shí】现所谓“软着【zhe】陆”的希望又开始【shǐ】重燃。周二【èr】，高盛【shèng】将未来12个月美国经济【jì】衰退的可能性降【jiàng】至25%。

【资料图】

但【dàn】随着疫情时期【qī】的储蓄逐渐减少【shǎo】和【hé】利率【lǜ】居高【gāo】不下，强劲的消费部【bù】门能否继续保【bǎo】持【chí】下【xià】去?一些华尔街【jiē】策略师和经济学家认【rèn】为，随着美联储试图降低通胀，经济衰【shuāi】退【tuì】只【zhī】是时间问题【tí】，而且有大【dà】量证据支持这种悲观的观点。

“美国【guó】和全球的经济扩张【zhāng】有着坚实的基础，对【duì】即将到【dào】来的衰退【tuì】的担忧似乎被夸大了。最新发【fā】布的【de】数据显示，全球制【zhì】造业PMI意外上升【shēng】，同【tóng】时【shí】美【měi】国商品【pǐn】支出和就业强劲增长。但这些【xiē】数据也表明，结束扩【kuò】张的种子正在【zài】播下，”摩根大通全球【qiú】市场【chǎng】策略师MarkoKolanovic周一表示。

矛盾的消费信号

房地产【chǎn】市场是美国消费【fèi】和经济【jì】的主【zhǔ】要风向标之一，也是最【zuì】令人困【kùn】惑的市场【chǎng】之一。

近几个月来，尽【jìn】管抵押贷【dài】款利率上升和【hé】地区银行业危机，新屋销售实际上再次呈上升趋势，扭转了【le】去年以来【lái】急剧【jù】放缓【huǎn】的趋势。

然而，这一次【cì】消费【fèi】者【zhě】健康状【zhuàng】况可【kě】能不【bú】是很【hěn】好。市场上待售的现房数量急剧【jù】下降，这加剧了全美国住房短缺，可能使【shǐ】需求看起来【lái】比实际情况更强劲。

“如果你有房子【zǐ】，如【rú】果你【nǐ】锁定了2.8%的【de】30年期抵押贷款，这是你一生中最好的【de】交易。除【chú】非你必须搬家【jiā】，否则【zé】你不会搬家，”纽约人寿投资公【gōng】司【sī】经济学家兼投资【zī】组合策略师LaurenGoodwin表示。

大型消费品公司也发出了相互【hù】矛盾的信号。塔吉特(TGT.US)上月警告称销售【shòu】疲【pí】软【ruǎn】，而折【shé】扣零售商达【dá】乐(DG.US)在大幅下调全年预期后，其【qí】股价于9-19暴跌。

但另【lìng】一方【fāng】面，美国航空【kōng】(AAL.US)在9-19上调了盈利预期【qī】，理由是需求【qiú】增强和燃料【liào】价格【gé】下降【jiàng】。奢侈【chǐ】服装品牌Lululemon(LULU.US)第一财季的收益和销售【shòu】额超过预期，并上调了全年预【yù】期。

这种【zhǒng】差【chà】异可能是疫【yì】情后经济的延续，消【xiāo】费者【zhě】在【zài】旅游等领【lǐng】域大肆挥霍，同时【shí】让一些零售商在库存计划上【shàng】措手不及【jí】。但Goodwin表示【shì】，这也可能是经济正呈现“K型”复苏的【de】迹象。这意味着【zhe】不【bú】同【tóng】收入阶层【céng】的消费者之间存在差异【yì】。

她表示：“我不想否认一些【xiē】公司在【zài】库存管理方面可能存在【zài】特殊问题的观点。这一直是【shì】故事的【de】一部分。但我们【men】在【zài】总体数【shù】据中看到，中低收【shōu】入消费【fèi】者【zhě】和【hé】高收入【rù】消费者之间存在重大分【fèn】化。”

Goodwin继续说道，“分化【huà】不【bú】仅发生【shēng】在【zài】收入阶层，也发【fā】生在年龄阶【jiē】层，”她【tā】指的是信用卡【kǎ】违约率。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国经济乐【lè】观情绪的主【zhǔ】要来源是就业市场，持【chí】续的就【jiù】业增【zēng】长将提【tí】振【zhèn】低收入消费者，并有助【zhù】于摆脱k型经济。

尽管有【yǒu】报道称MetaPlatforms(META.US)、迪士【shì】尼(DIS.US)和高盛(GS.US)等大【dà】公司进行【háng】新一【yī】轮裁员，但月【yuè】度就【jiù】业报告继续超出预期。4月份JOLTS报【bào】告甚至显示【shì】，职位空缺出人意料地增加。

不过，就【jiù】业网站Indeed的北美经济研究主【zhǔ】管NickBunker表示，该公司【sī】的【de】数据显示【shì】，最近几周招【zhāo】聘数量持【chí】续走软，就业市场【chǎng】自经济复苏初期以来已经降【jiàng】温。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月份【fèn】的【de】就业报告【gào】本【běn】身就是一份相互矛盾的文件。尽管工【gōng】作岗位惊人地增【zēng】加【jiā】了33.9万个，但【dàn】另一项调查计【jì】算出的失业【yè】率实际上上升到了3.7%。

“这只是那些古怪【guài】的报告之一。失业率上升 9-19个百【bǎi】分点——我认【rèn】为【wéi】这【zhè】不能准确反映劳动力市场【chǎng】的健康【kāng】状况。我也不认为一个月新增33.9万个就【jiù】业【yè】岗位是一个准确的【de】反映【yìng】……我的观【guān】点【diǎn】是【shì】，我不会对【duì】任何一个方向都过于【yú】乐观，”Bunker表【biǎo】示【shì】。

劳动力【lì】市场【chǎng】通常被视为经济疲软的滞后指标，这并不能保证经济衰【shuāi】退不会迫在眉睫。周四公布【bù】的初请【qǐng】失【shī】业【yè】金【jīn】人数意外【wài】跳升至26.1万人，可能是就【jiù】业市场裂缝开【kāi】始扩【kuò】大的【de】警告【gào】信号。