世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基金赚钱基民不【bú】赚钱”现象引发【fā】关注【zhù】之下，各大【dà】机构纷纷展开了【le】基【jī】民投资行【háng】为研究。

目【mù】前，这类研究已逐渐从单一的机构研究【jiū】发展成多机构、跨领【lǐng】域合作。其中不乏具【jù】有庞大C端【duān】客群【qún】样【yàng】本的【de】头部【bù】互联网【wǎng】平台和具有金融【róng】科技学术权威的高校强强联合。

近日，清【qīng】华大【dà】学金融科技研究院与蚂蚁财富联合发【fā】布了《2023年基民理财行【háng】为及投教【jiāo】偏好调研报【bào】告》（下称《报告》）。该报告的【de】抽样【yàng】调研结果显示，逾七【qī】成受访基【jī】民认为自己的基【jī】金投资【zī】收益未达预期，只有14%的基民对【duì】自【zì】己的【de】配置【zhì】情况表示【shì】非常满意，而41%的基民持有一只【zhī】基金最长时间不足1年。此外，基民自我学【xué】习意愿和【hé】能力在提升，61%的基民在选【xuǎn】择基金时主【zhǔ】要关注过去历史业绩【jì】，61%的受访者每【měi】周【zhōu】期望花9-20个小【xiǎo】时学习投资理财知识，虽然实【shí】际上【shàng】只有一半【bàn】的人真正花了【le】这么多【duō】时间去学【xué】习。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报告》显示，截至2022年底国【guó】内基【jī】金总数达到10491支，净资产超过25万亿【yì】元。在这个过【guò】程中，数字化技【jì】术【shù】的发展使个人投资者能够【gòu】随时【shí】随地参与公募【mù】基金投资，通【tōng】过在线平台开设账【zhàng】户、查【chá】看信息、进【jìn】行交易【yì】，实现投资的灵【líng】活和便【biàn】利。因【yīn】此，个人投资者【zhě】持有【yǒu】的基金净值规模占比不断【duàn】上【shàng】升【shēng】，截至【zhì】2022年底达到了52%。

在【zài】这【zhè】一背【bèi】景下，从总体情况上看【kàn】，基民【mín】期【qī】望收益与实际收益存在差距。

以【yǐ】中证偏股型基【jī】金指数为例，截【jié】止到9-20，中国的偏股【gǔ】基金【jīn】近【jìn】三年、近五【wǔ】年【nián】的【de】平均年化收益率分别为5.37%和6.83%，比沪深300高【gāo】出4.46%、5.54%。但《报告》以问卷调【diào】查形式【shì】对【duì】基金个人投资者预期和行为【wéi】进行信息收集与研究却发现，有77%的受访者【zhě】认【rèn】为自【zì】己的【de】基【jī】金投资【zī】收益未达预【yù】期。不仅如此，市场中存在近4成的投资者认【rèn】为【wéi】实际收益与预【yù】期【qī】差距非常大。

截图来源：《报告》原文，下同

研究结果进一【yī】步指出，从样板调【diào】研情况【kuàng】来【lái】看，在基金【jīn】投资中，选【xuǎn】品、持有时长和配【pèi】置【zhì】情况是影响基金【jīn】的收益体感的关键因素。具【jù】体看，超过78%的【de】受访者认为优秀的选品【pǐn】、科【kē】学【xué】配置【zhì】、长期持【chí】有都是健康的投资行为【wéi】，有助于提升【shēng】收益率。在因素【sù】的重要【yào】性选择方面【miàn】，53%的投资者认为三类【lèi】行为同时具备更重要。

《报告》解【jiě】释【shì】到【dào】，选品是指选择符【fú】合自【zì】身投资目标和风险偏好【hǎo】的【de】基金产品。不同类型的基金【jīn】在投资策略【luè】、风【fēng】险收益特征【zhēng】和资产配置上存在【zài】差【chà】异，因此基金的【de】选取将直接影响到投资者的收益【yì】体【tǐ】感【gǎn】。持有时长是指投【tóu】资者持有基金的时间长度。长期持有基金能够【gòu】享受到长期投资带【dài】来【lái】的收益回【huí】报，并避【bì】免了频【pín】繁买【mǎi】卖带来的交【jiāo】易成本和市场波动【dòng】的影响。配置情况是指投资者【zhě】将资金在不【bú】同行业或不【bú】同资产类别之间进行分配。合理的资产配置【zhì】能够降【jiàng】低【dī】投资风险，并实现【xiàn】资产的【de】多元化。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报告》发现，投资者【zhě】在【zài】选【xuǎn】择基金时，历【lì】史业绩是一个主要的【de】考虑因素【sù】。61%的投资者选择基金产品时，主【zhǔ】要关【guān】注过去历史业绩这一指标，这其【qí】中近2成【chéng】投【tóu】资【zī】者表示【shì】只看历史业【yè】绩【jì】。为何会这样？《报告》解释【shì】到，这是因为【wéi】历史业绩【jì】提供了【le】一个基金管理【lǐ】团队【duì】过去的【de】表现【xiàn】和投资策略的参考依【yī】据。通过【guò】分析基金在过【guò】去【qù】几年或更长【zhǎng】时【shí】间内的回报率，投资者可以评估【gū】基金的绩效和【hé】风险【xiǎn】水平，以便【biàn】做出更明智的【de】投资决策【cè】。但还【hái】有【yǒu】30.5%的投资者，买基金时只有一部分权重取决【jué】于过去历史业绩【jì】，其他要综【zōng】合这个基金【jīn】所在行【háng】业、行业超额稳【wěn】定性、基【jī】金【jīn】经理和基金公司等情况来考虑。体现出了较周【zhōu】全的综合【hé】决策思路。

从本质上讲，投资行为决策和【hé】资产配置是一体两【liǎng】面【miàn】，基金选择只【zhī】是【shì】实【shí】现资产配【pèi】置【zhì】的【de】一种工具。《报告》指出，投资者【zhě】的【de】配置情况取决于投资者的投资偏好、风险理解等。研究发现有超过50%的用户【hù】会考【kǎo】虑通过不同行业进行资产【chǎn】配置【zhì】，这表明投资者意【yì】识【shí】到跨行业配置的【de】重【chóng】要性，希望通过【guò】分散投资来降低风险并寻找更多的收益机会。然而仍有25%的受访者尚【shàng】未养成良好的资产配置习惯。《报告【gào】》还【hái】显【xiǎn】示，目前只【zhī】有14%的【de】受访【fǎng】者【zhě】对自己的配置【zhì】情【qíng】况【kuàng】表示【shì】非常满【mǎn】意，近30%的受访【fǎng】者对自己的配置情况【kuàng】不【bú】太满【mǎn】意，认为【wéi】投资组合的大类资产占比【bǐ】跟想【xiǎng】要的有非常大【dà】的【de】差别，但【dàn】懒得去调【diào】整。此外还要15%左【zuǒ】右的受访者表示【shì】，不知道现在自己持仓【cāng】中不同大【dà】类资产占比情况是怎么样的，也不知道要怎么配置才【cái】是科学的。

值得【dé】一提的是【shì】，在研究投【tóu】资【zī】决策这一部分，《报告》还专【zhuān】门对基民持有基金的时长【zhǎng】进行【háng】了统计。59%的用户持有一只基金的最长时【shí】间超过一年，但仍有41%的用【yòng】户持有一【yī】只【zhī】基金最【zuì】长时间低于1年【nián】。《报告》认【rèn】为，短期持有者更容【róng】易受到市场波动和情绪影【yǐng】响，从而【ér】频繁换仓。这会因基金交【jiāo】易费【fèi】用而降【jiàng】低投资【zī】者的【de】收益率，也会增加【jiā】市场的波动性。相比之下，长期持有者通常更具【jù】稳【wěn】定性【xìng】，可以为市场提供更【gèng】持【chí】久的资金流动。

金融科技理财服务大受欢迎

除了投资【zī】决策行为研【yán】究【jiū】外，《报告【gào】》还对基民提升理财体验的渠道、方【fāng】法等方【fāng】面进行了归类和统计【jì】。

首先【xiān】《报告》指出，超过68%的受访者表示金融科技【jì】平台提供理财服【fú】务【wù】帮助是需要的。这是因【yīn】为【wéi】，金融【róng】科技【jì】服务利用数据技【jì】术和智能算法分析用户的投资偏【piān】好、风险特征以及【jí】市场趋势，可以为用户提供个性化【huà】的投资建议以及决策支持。不仅如此【cǐ】，智能化【huà】的工具可以【yǐ】帮助【zhù】用【yòng】户更【gèng】加准确地识别投资机会、优【yōu】化资产配置，并降低投资风险。此外相【xiàng】比于传【chuán】统具有较【jiào】高投资门槛和费用的金融【róng】服务，金【jīn】融科技服【fú】务可以通【tōng】过【guò】提供低【dī】门槛的投资产品和降【jiàng】低交【jiāo】易费用，使更【gèng】多的用户能够参与到【dào】理财【cái】投资【zī】中【zhōng】，提【tí】升其理财【cái】收益体验。

其次《报告》还【hái】发现，61%的【de】受访者每【měi】周期望花9-20个小时学【xué】习投资理财知识。但【dàn】是实际上，只有一半的人真正花了这么多时间去学习。而在【zài】学【xué】习【xí】内容渠道方式式【shì】上，超过63%的受访者【zhě】对【duì】如【rú】何选品、科【kē】学配置的【de】投资者教育内容感兴趣；从教育形式上看，超5成【chéng】受访【fǎng】者【zhě】更感兴趣短视频和图【tú】文形式。

《报告》认为，投【tóu】资【zī】者自【zì】我提升和学习投【tóu】资【zī】知识的【de】意愿较高，认识到投资【zī】者教育在提升【shēng】投【tóu】资能力【lì】和理【lǐ】财技能方面的【de】重【chóng】要性，并愿意投入时间和精力来不断学【xué】习。除【chú】了时间【jiān】投入外，受【shòu】访者也希望投资者教【jiāo】育的形式能够更加丰富多样，例如通过【guò】短视频和图【tú】文【wén】等形式以更加【jiā】灵活和个【gè】性化【huà】的方【fāng】式学【xué】习投资理财知【zhī】识。通过学习投资策略、风险管理、资产【chǎn】配置等方面的知识，用户【hù】能够更好地【dì】理解投资市场，做出明智的投资决【jué】策【cè】。投【tóu】资【zī】者教育还可以帮助用【yòng】户明确合理【lǐ】的理【lǐ】财目标，并制定【dìng】相应的投资规划。