中信保诚基金：3200点，你可以更乐观一点

开年以【yǐ】来，A股市场震荡调整，在赚【zuàn】钱效应欠佳的背【bèi】景下【xià】，今【jīn】年的【de】基金新发市场表【biǎo】现惨淡，尤其近三个月，基金【jīn】发行连【lián】续【xù】“降温”。

眼【yǎn】看进入炎炎盛夏，市场却还在【zài】“倒春寒”。基【jī】金发行冰【bīng】点期【qī】，不【bú】少投资者灵【líng】魂拷问：我们到底【dǐ】是该买还是该卖？基金投资【zī】到底怎么做？

基金发行低点或宜入场

(资料图片)

为了解答【dá】大家的困惑，我们统计了2010年以来主【zhǔ】动权益基【jī】金每月【yuè】的【de】发行份额（如下图柱状图【tú】所示），以【yǐ】及2010年以来沪深【shēn】300指【zhǐ】数和偏【piān】股混合型基金【jīn】指数的走【zǒu】势（如【rú】下图折【shé】线图所示）。能【néng】发现【xiàn】什么【me】？让我们一起看图【tú】说话——

数据【jù】来源：Wind，发行份额统计【jì】时间2010年1月至【zhì】2023年5月【yuè】，以基金成立日为统计维度。指【zhǐ】数表现与【yǔ】单只基【jī】金业绩表【biǎo】现不【bú】同【tóng】，不代表基金【jīn】的业绩表现，不作【zuò】为未来【lái】收益保证【zhèng】或投资建议【yì】。基金有风险，投资需【xū】谨慎。

从上图不【bú】难【nán】看【kàn】出，每月发行规【guī】模基本与市场【chǎng】走势同步。市【shì】场的持续调整、投资者情绪的降温【wēn】，可能会成为【wéi】新发基金【jīn】规模增长的一大【dà】助推器。

可见“基【jī】金【jīn】发行低点或宜入场”，并非一句空话，这【zhè】背后的【de】实质其实说的是【shì】左【zuǒ】侧布局的【de】思维【wéi】，所【suǒ】谓左侧布【bù】局，就是利用逆向思维投资，所谓的【de】“在别【bié】人贪【tān】婪时【shí】我【wǒ】恐惧，在别人恐惧时我贪【tān】婪”——基金发行热火【huǒ】朝天的时候【hòu】往往市场行【háng】情也在加【jiā】速上涨，彼时市场情绪高【gāo】涨，上市公司估值走高，其实在上涨中蕴含了【le】较大的【de】投资风险【xiǎn】，应该更加谨慎；而基金发行低谷往往出现【xiàn】在【zài】行情磨底时，市场情绪萎靡【mí】，但可能会出现更【gèng】多高性价比的投【tóu】资机会【huì】，有【yǒu】机【jī】会迎来上涨的概率和【hé】空间。

3200点，你可以更乐观一点

今【jīn】年以来，市【shì】场一直围【wéi】绕【rào】着3200点【diǎn】兜兜转转，我们选取【qǔ】近【jìn】十多年当上证指数【shù】处于3200点附近买入【rù】主【zhǔ】动权益产品（以普通股票型【xíng】和偏股混合型【xíng】基金指数为代表），并持【chí】有至今的涨跌幅，整理成以【yǐ】下【xià】表格。

数【shù】据来【lái】源：Wind，采用【yòng】万【wàn】得普通股票型基金指【zhǐ】数【shù】和万得偏股混合型基【jī】金指数【shù】，指【zhǐ】数表现【xiàn】与单只【zhī】基金业绩表现不同，指数历史业绩不预示未【wèi】来【lái】表现，不【bú】作为未来【lái】收益保证【zhèng】或投资建【jiàn】议。基金有风险，投【tóu】资需谨【jǐn】慎。持有【yǒu】至今截至9-21；持有两年指的是从表格第一列时间开始【shǐ】计算。

从上表格，我【wǒ】们【men】可以【yǐ】发现，买【mǎi】入持有时【shí】间长，获得较【jiào】高回报的可能性越大，虽然近期行情分【fèn】化波动，但【dàn】我们依然可以相信长期的力量【liàng】。不仅如此，投【tóu】资者也需要明白，基金投【tóu】资的收益是非线性【xìng】的，或许【xǔ】会有80%的时间在等待和煎熬【áo】，剩余20%的【de】时【shí】间可能【néng】收获，越【yuè】是震荡【dàng】分化的行情【qíng】，越需要耐心【xīn】，不以涨喜，不以跌悲。

均衡成长选手或可成为应对良基

市场【chǎng】连续震荡下，均衡配置的基金经理或许可以成为一个选【xuǎn】项【xiàng】。中信【xìn】保诚【chéng】远【yuǎn】见成长混合（A类代码【mǎ】：018618；C类：018619）的基【jī】金经理王【wáng】睿就是这样【yàng】的人。

王【wáng】睿自2009年以研【yán】究【jiū】员的身份加入中【zhōng】信保【bǎo】诚基金以来，迄今为止已【yǐ】经【jīng】有了13年的投资研【yán】究【jiū】经验，其【qí】中8年的【de】基金管【guǎn】理经验【yàn】。他开始【shǐ】管理信诚优胜精选的时【shí】间是9-21，紧接着在9-21接【jiē】手了中【zhōng】信保【bǎo】诚精萃成长——而在【zài】这不久以后，牛【niú】市急转直下【xià】，市场上系统性风险频发，产品净值几乎腰斩。

经过【guò】多年【nián】的市场沉浮【fú】，他有了自身的一套投资方【fāng】法论【lùn】：寻找可能实现3年【nián】1倍增长的标【biāo】的。他习惯【guàn】左侧布局，不太【tài】会【huì】在单一方向上做【zuò】过大的敞【chǎng】口，而是选择9-21个方向，每个方向布【bù】局仓【cāng】位。一旦【dàn】某些公司或者行【háng】业【yè】达到或者接【jiē】近自己目标价【jià】位时，就会考虑去兑现收【shōu】益。使自己的投资组合时【shí】刻保持动【dòng】态调整过程，一旦这部分【fèn】利润兑现，就会把【bǎ】仓位挪到预期回报【bào】率更高的资产，不【bú】断做一个波浪式【shì】或【huò】者滚动【dòng】式的配置。

截【jié】至目【mù】前，在他管理【lǐ】的逾八年时间里，中【zhōng】信保诚精萃成长A自其任职以来【lái】业【yè】绩回报85.89%，超越业绩基准86.79个百分【fèn】点，跑赢同期【qī】上【shàng】证指数115.05个百分点，在近【jìn】三【sān】年、近五【wǔ】年、近七年的维度里【lǐ】都位列【liè】同类排【pái】名【míng】前【qián】1/4；信诚【chéng】优胜【shèng】精选A自其任职以来业绩【jì】回【huí】报98.34%，超越业绩基准107.11个【gè】百分点，跑【pǎo】赢【yíng】同【tóng】期上证指数125.23个百分【fèn】点。两只产品均屡获【huò】专业【yè】机构认可【kě】，中信【xìn】保诚精萃成长【zhǎng】A获银河&海通三年&五【wǔ】年期五【wǔ】星评级、海通十年【nián】期五星评级；信诚优胜精选A获【huò】银河&海通三【sān】年期五星评级和海通十年期五星评级【jí】。①

写在最后

前几【jǐ】个工作日，市场企稳反弹，你或许和【hé】我一【yī】样困惑，市场见底反弹了吗？美联【lián】储【chǔ】加【jiā】息周【zhōu】期结束【shù】了吗？还会再跌吗？

市场【chǎng】涨跌本就难【nán】以预判【pàn】，比【bǐ】起受到短期行情的【de】惊扰，不如将眼光放的长远一些【xiē】，把困难的事情交【jiāo】给专业的人。9-21起【qǐ】，王【wáng】睿【ruì】的【de】新产品中信保【bǎo】诚远见成长【zhǎng】混合（A类【lèi】：018618；C类【lèi】：018619）正在各大渠道发售。

我们【men】期待【dài】着能为【wéi】你提供缓解“基金焦虑”的又【yòu】一大利器。3200点【diǎn】，或许你可以【yǐ】更【gèng】乐【lè】观一点。