环球关注：油价迎来“喘息之机”？

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本【běn】周【zhōu】是大宗【zōng】商品春节之后涨幅最大的一周【zhōu】，多【duō】个品【pǐn】种周【zhōu】涨幅超5%，市场氛围明显回暖，股市【shì】、商品市场普【pǔ】遍上涨。在此背【bèi】景下，原油【yóu】也收【shōu】回了周【zhōu】初4%的跌幅，周线收长下影【yǐng】线小【xiǎo】幅收涨，油价【jià】重【chóng】新稳住了局面。不过近端月差结构在油价反【fǎn】弹过程中【zhōng】仍表现较弱，原油【yóu】和能源化工板块在商【shāng】品【pǐn】市场普遍大涨时表【biǎo】现并不出彩【cǎi】，这也【yě】反【fǎn】应【yīng】了当【dāng】前阶段油价上行【háng】驱动有限。

今年【nián】以来原油【yóu】市场整体处在【zài】一个【gè】振荡中重心小幅下移的节奏中，在欧佩克+连【lián】续【xù】3次减产行【háng】动的努力下，原【yuán】油市场【chǎng】这样【yàng】的表现显【xiǎn】示了【le】形势【shì】的严峻。虽然【rán】6月三大机【jī】构公【gōng】布的月报中均对需求进行了【le】乐观展望，并认为下半年原【yuán】油市场会进入【rù】去库阶段，但近期越【yuè】来越【yuè】多的投【tóu】行下调【diào】了2023年油【yóu】价预测，普遍【biàn】调【diào】整到了90美元/桶以【yǐ】下，同时判断下半年油价将较当前【qián】位置【zhì】会有所上【shàng】涨，显然在评估油价方面市场【chǎng】不仅【jǐn】考【kǎo】虑了供需因素，还考虑【lǜ】到了宏【hóng】观【guān】层面【miàn】的压力【lì】和投资者情绪等层面的因【yīn】素。另外，全球能源市场价格重心下移明显，这些变化【huà】让越来越多的机构【gòu】下调油【yóu】价【jià】预【yù】期。从【cóng】油价的实际表现来【lái】看，想让投资者恢复对油价乐观看涨的【de】信心，还需要原油市场出【chū】现非常强【qiáng】劲积极的信号。

积【jī】极的一面是布伦特原油在3月之后【hòu】已经【jīng】多【duō】次冲击70美元【yuán】/桶附近支撑，油价均能【néng】够守住这一关键关【guān】口【kǒu】，这意味【wèi】着投资【zī】者虽【suī】然对油价上行缺乏信心，但同样认为在当前【qián】欧佩【pèi】克减产背景下油【yóu】价出现大【dà】跌【diē】概率不【bú】大。在油价反弹同时，欧美成品油裂【liè】解差【chà】持【chí】续走强有【yǒu】助于稳定市场情绪，在金融市场【chǎng】风险偏好回升【shēng】背景下，油价【jià】有机会尝试冲击近期【qī】区间【jiān】上沿阻力【lì】，关注【zhù】资金追涨意愿。

IEA公布月报显【xiǎn】示【shì】在部分欧佩克+产油国额外减产后，全球【qiú】石油供应在5月下滑【huá】66万【wàn】桶/日【rì】至1.006亿桶/日。俄罗斯5月【yuè】份石油出口量下降26万桶/日【rì】，至780万桶/日。IEA将2023年的石油供应【yīng】预测【cè】上【shàng】调了20万桶，至1.013亿桶/日，并预计【jì】2024年的供【gòng】应量将进【jìn】一【yī】步增加100万桶/日。尽管如此，IEA预【yù】计，至少在短期内，供应将难以跟【gēn】上需求的步伐，这种情况将【jiāng】令石油市【shì】场大幅【fú】收【shōu】紧，并【bìng】可能推高油价。

需求方面， IEA预【yù】计，随【suí】着电动汽车的普及和发达国家【jiā】迅速【sù】向清洁能源转【zhuǎn】型，原油需求的【de】增长将在五年内放【fàng】缓至微量增长，并【bìng】在本十年达到峰值。对汽油等石油衍生【shēng】运输燃料【liào】的【de】需求将首先达到峰值，然【rán】后开始稳步下【xià】降。未来几年，快【kuài】速增长【zhǎng】的亚洲经济【jì】体【tǐ】将继续支撑全【quán】球对石油的需求，对航【háng】空燃料、石脑油和【hé】其他工业用【yòng】石【shí】油产品的【de】需求将继续上【shàng】升【shēng】。随着【zhe】亚洲经济【jì】体的需求增加，近期石油需求前景看【kàn】起来截然不同【tóng】。国际能源署将今【jīn】年【nián】的石【shí】油需求增长预测上调了20万【wàn】桶【tǒng】/日，至240万桶/日。中国将占这一增长的【de】60%。中国4月原油需求达到1630万【wàn】桶【tǒng】/日的历史新高，而【ér】印度5月的汽【qì】油和柴油需求也【yě】创下纪【jì】录。IEA预计，石油需【xū】求增【zēng】长最快将在2024年【nián】开【kāi】始放缓，将【jiāng】降至【zhì】86万桶/日。到2025年【nián】，石油需求将进一【yī】步【bù】增长100万桶/日，之后【hòu】增速将开【kāi】始明显放【fàng】缓，2026年和2027年分别仅增【zēng】长70万桶/日和50万桶/日。

欧【ōu】佩【pèi】克月报则【zé】将【jiāng】2023年世界经济增长预测维【wéi】持在2.6%，认为【wéi】在持续的高通胀、已经上【shàng】调的关键利率和【hé】紧张的劳【láo】动力【lì】市场中，2023年【nián】下半【bàn】年的经【jīng】济增长【zhǎng】存在越来越大【dà】的不确定性【xìng】。2023年世界石油需求将增加235万桶/日天【tiān】(与之前预测的233万桶/日基本持平)。预计经合组【zǔ】织下半年石油【yóu】需【xū】求将【jiāng】增加20万桶/天，主【zhǔ】要受美国和亚太地【dì】区的推动，但【dàn】经合组织欧【ōu】洲国家的表【biǎo】现【xiàn】预计将【jiāng】较为疲弱。预【yù】计今年下半年，非【fēi】经合组【zǔ】织国家【jiā】的石油需求将同比平均增长220万桶/日，其中中【zhōng】国仍将是石油需求【qiú】增【zēng】长【zhǎng】的最大贡献者。由于自愿减产生效【xiào】，5月份石油【yóu】产量下降46.4万桶【tǒng】/日，至2806万桶【tǒng】/日；将2023年非欧【ōu】佩克【kè】国家【jiā】石油供应【yīng】增【zēng】长预测维持在140万桶/日不变。俄罗斯4月份原油产量降至960万桶/日，较3月份【fèn】减少10万桶【tǒng】/日；

欧佩克【kè】数据显【xiǎn】示，最【zuì】新的石油【yóu】减产将在【zài】下个月大幅【fú】收紧全球市【shì】场。不过在沙特一周前出人意料地宣布新的减产措【cuò】施之前，欧佩克【kè】就预计，随着疫【yì】情【qíng】后燃料需【xū】求的复苏，全球库存【cún】将【jiāng】在下半年【nián】迅速【sù】消耗。欧佩克月报显示，下个月全球每日石油【yóu】消费量【liàng】将比供应量高【gāo】出约270万桶。如果沙特选择将减【jiǎn】产延长至【zhì】整个第三季度，这将【jiāng】是自2021年以【yǐ】来的【de】最大赤字。虽然市场【chǎng】都认为下【xià】半年会呈现供应紧张，但迄今为止，在油价【jià】上【shàng】几乎没有表现【xiàn】，相反市场在【zài】交易担忧供应端实【shí】际【jì】减少量及经【jīng】济压【yā】力下需【xū】求可能不及【jí】预期的风险。

连续几天反【fǎn】弹过后，原油市【shì】场【chǎng】逐渐【jiàn】摆【bǎi】脱了6月上旬的【de】疲弱表现，随着市场风险【xiǎn】偏好【hǎo】整【zhěng】体回升，油【yóu】价有机会借助大【dà】宗商品的【de】整体性上涨氛围，尝试冲击过【guò】去五【wǔ】周的区间上【shàng】沿阻力，以目前投资者对油价的【de】信心【xīn】来看这【zhè】仍是【shì】一个较大【dà】的挑战【zhàn】，成功概率预计不超过五成【chéng】，但如果能够【gòu】强势突破【pò】，意味着【zhe】市场局面将发生改变，预计会明【míng】显强化市场信心