新三板申购中签规则详解

新三板精【jīng】选层打新来【lái】了【le】，很多朋友跃【yuè】跃欲试。集思录也【yě】更新了新股申购【gòu】信息(蓝色的三开头的为新三板【bǎn】精选层新【xīn】股)，9-20和9-20将有5只新三【sān】板精选层【céng】新股申购。

新三板新股

新三板分层后，门槛大【dà】幅降低，精选层【céng】门槛是从【cóng】之前门【mén】槛500万直接【jiē】降到100万，创新层【céng】是150万，而基础层是200万，目前【qián】精选层开户户数超过100万，而且还【hái】在增长，预计7月【yuè】份达到【dào】120万【wàn】户，

精【jīng】选层打新号【hào】称小IPO，实际上【shàng】是一种股票增【zēng】发，因为发行的公司实际上已经在新三板创【chuàng】新层【céng】挂牌【pái】一年以上了，申请进入精选【xuǎn】层是为【wéi】了融资，还有以【yǐ】后转到主【zhǔ】板上市(精选【xuǎn】层【céng】挂牌一年【nián】后可转到主板上市)，因为新【xīn】三【sān】板和主板的估值差使【shǐ】得其中【zhōng】存在一些套利【lì】机【jī】会。

我们得仔细了解，新三【sān】板【bǎn】精选层打新【xīn】的规【guī】则，来考虑投资策略，这里主【zhǔ】要讲下【xià】精【jīng】选层网上申购【gòu】

01 特点

精选层网上申购具【jù】有三大【dà】特点。一是比例配售，申购越多，获配【pèi】越多【duō】。二是化零为整，时间优先，申购时间【jiān】靠【kào】前的，获配【pèi】概率高。三是现金打【dǎ】新【xīn】，无市值要求，设置较大申【shēn】购【gòu】数量区间【jiān】。

02 比例配售、时间优先

新三板公开发行充分考虑中小投资者【zhě】的参与意愿，对于参与网上【shàng】发【fā】行的投资者，网上投资者有效申购总量大【dà】于网上【shàng】发【fā】行数量【liàng】时【shí】，实施【shī】比例配售【shòu】。按【àn】照其【qí】有【yǒu】效申【shēn】购【gòu】数量和本次股票发行总量【liàng】计算获得配售股票的数量，较大程度上【shàng】实现【xiàn】“申者有其【qí】股”，提升【shēng】投资者申购【gòu】效率和获【huò】配范围【wéi】。比例配【pèi】售最小配售单位为100股【gǔ】，获配股份后不足100股【gǔ】的部【bù】分，暂不做配售。汇【huì】总后按【àn】时间优先原则向每个投资者依次【cì】配售【shòu】100股，直至无剩余股票。

举例来说，发行人网上发行股份2000万股，网【wǎng】上【shàng】投资者认购总量2亿【yì】股，则配售比例为：2000万【wàn】/2亿=0.1，投资【zī】者A申购2万股，按照配售比例【lì】计【jì】算，应【yīng】获配,0.1*2万=2000股;投资【zī】者B申购1900股，按照配售比例计算，应获配0.1*1900=190股，先【xiān】配售【shòu】100股【gǔ】，不足100股的部分90股待汇【huì】总后作第二轮配售【shòu】，按【àn】照时【shí】间【jiān】优先原【yuán】则依次配售100股。投资者C1~C11十一名投资者按时间先后分别申购100股【gǔ】，按【àn】照【zhào】配售比例计【jì】算每人【rén】应获配0.1*100=10股，不足100股，暂不分【fèn】配，汇总后作第二轮配售【shòu】，现在投资【zī】者B、C1~C11一共12名投【tóu】资者未分配【pèi】的零【líng】股【gǔ】汇总一【yī】共200股【gǔ】，在【zài】这【zhè】12名投资者中每人【rén】100股【gǔ】依次【cì】配【pèi】售给【gěi】申购时间最早【zǎo】的两名【míng】投资者。如果投资者【zhě】B的申【shēn】购时间靠前，获得第二轮配售【shòu】，加上第一轮配售【shòu】的100股，B最终获配200股;如【rú】果申购时间靠后，未获得第二轮配售，B最终获配100股。

03 现金打新

新【xīn】三【sān】板精选层“打【dǎ】新”时无存量持仓市值要求，但要全【quán】额缴付申购资金【jīn】，待获配股数【shù】确定后退回多缴款项，缴【jiǎo】款【kuǎn】至【zhì】退款之间【jiān】间隔约【yuē】两个交易日。网上投【tóu】资者参与申购【gòu】可以按照申购意愿与资金【jīn】量大小【xiǎo】自由决【jué】定申购数量，单【dān】笔【bǐ】申购数量最低【dī】为100股，最【zuì】高可达【dá】网【wǎng】上初【chū】始发行数量的5%，尽可能满足不同投资【zī】者的投资诉求，提高网上申购自【zì】由度。

04 策略分析

首先是先开通权限，精选层目前【qián】需要100万市值满足10天以上就可以开通(具【jù】体【tǐ】咨【zī】询券【quàn】商客户经【jīng】理)

采【cǎi】取的申购策略【luè】主要有两【liǎng】种：一种是拼手速，做一【yī】手党，每个【gè】新股【gǔ】申购【gòu】一手，这样的话如果中【zhōng】签，收益率将【jiāng】非【fēi】常高，这里【lǐ】面不但有运气还有网速，手速的问【wèn】题。

还有第二种策略：集中资【zī】金打【dǎ】新，这样【yàng】的至【zhì】少需要资金量【liàng】在20万以上的能够明显提【tí】升中签率，具体收益率【lǜ】要【yào】根【gēn】据市场情况来【lái】观察，假如上市后涨幅100%，收益【yì】率【lǜ】可能会低于【yú】年化10%，如果是这样的收益确实【shí】有【yǒu】点【diǎn】低了【le】。但确实【shí】是一种低风险【xiǎn】投资

其实新三板精选层打新【xīn】类似【sì】港股打新，也是【shì】分为一手【shǒu】党和融【róng】资党，一手【shǒu】党如果运气好和手【shǒu】速快，当然【rán】收益最【zuì】高，而【ér】资金党就要靠【kào】雄厚的资金来提高中签率【lǜ】了。

风险提示：

精选层新【xīn】股跟A股最大的不同是【shì】，精选层发行之前，其股票已经在创【chuàng】新层【céng】至【zhì】少挂牌交易过一【yī】年【nián】，精选层发行后，之前挂牌时买入的股东并没有限售政策，跟A股上市后只【zhī】有买盘没【méi】有卖盘【pán】不【bú】同，这些原股东可【kě】能会【huì】成为新股【gǔ】上市时的【de】抛压

所【suǒ】以其最后谁来【lái】接盘确实是一个问题，真正的【de】涨幅【fú】多少还要看市场【chǎng】表现。

而且精选层【céng】转板也是一个较【jiào】长的过程，只是【shì】说挂牌满一年具【jù】备转版条件，而最后能否【fǒu】转板，什么时【shí】候【hòu】转板的时间【jiān】也【yě】不【bú】确【què】定，如果市场估值【zhí】炒得和主板一样高，也就【jiù】没有套【tào】利空【kōng】间了。

新三板【bǎn】打新是一个新事物，我们还【hái】需要在实践中研究其规则，能够参【cān】与的【de】朋【péng】友【yǒu】尽量【liàng】参与，拓【tuò】展自己的投资能力【lì】圈。