互联网巨头去年底以来市值反弹遇回落 大厂纷纷转型

互联网巨头去年底以来的市值反弹遇回落 业绩能否支撑后市成关键

【资料图】

互联网大厂纷纷从To C向To B转型

广经观察

互【hù】联网大【dà】厂纷纷改【gǎi】革、转型【xíng】调整【zhěng】，资【zī】本市场上也【yě】早已【yǐ】作出反应。腾讯、阿里、百度等【děng】港股股价出现不同程度的反弹，其中，百【bǎi】度集团-SW的【de】反弹幅【fú】度更超过50%。

消【xiāo】息【xī】面上，记者留意，近日百【bǎi】度、阿里云的【de】热搜消息【xī】亦不断。9-21，有传阿【ā】里云智能进行人员优【yōu】化，整体比例约7%；差不多时间，有机【jī】构发布统计数据【jù】，2023年【nián】4月，百度桌面搜索【suǒ】的中【zhōng】国【guó】市场份额被微软必应Bing超过……

一方面是市场对几【jǐ】大互【hù】联网巨【jù】头今年以来【lái】对TO B业务加速转型的期待，另一方面，从【cóng】目前最新业绩来看，其分【fèn】拆业务【wù】、AI升级的效应并未真正【zhèng】显现【xiàn】。记者观察发现，几大互联【lián】网【wǎng】巨头【tóu】转型升级的【de】共同点【diǎn】都【dōu】是从【cóng】To C转向To B。这种转【zhuǎn】型，未来又能否支撑起其业绩与【yǔ】股价，值得观望。

TO C业务恢复情况不一

据已【yǐ】公布的【de】财报数据【jù】显示，今年一季度，各家互联网大厂营收回稳，但【dàn】增速放【fàng】缓。据【jù】阿里公【gōng】布的2023年第一季度【dù】财报及全【quán】年【nián】业【yè】绩显示，一季度公司【sī】实现营收2082亿元，同【tóng】比增长2%；京东今【jīn】年一季度财报披露，实现【xiàn】营收2430亿元，同【tóng】比增速为1.38%；至【zhì】于腾讯，据披露，今年第【dì】一季度【dù】实现营收1499.9亿元，同比增长11%，环【huán】比增长3%；百度【dù】今年【nián】一【yī】季【jì】度的营收311亿【yì】元，同比增长10%。

其中，部分大厂【chǎng】的TO C端业【yè】务，受【shòu】市【shì】场影响，其【qí】恢【huī】复的程度不一。据阿里财报披露，中国零售【shòu】商业收入为1320.62亿元，相较2022同【tóng】期下降3%，截至9-21止的一季度，淘宝【bǎo】与天【tiān】猫的【de】线上【shàng】实【shí】体【tǐ】商品【pǐn】GMV(剔除未支付订单)同比录得【dé】中【zhōng】单位数【shù】下降【jiàng】。阿里称【chēng】，截至9-21止的一季度，中国消费【fèi】逐渐恢复，因此，在3月，淘宝和天【tiān】猫的线上实物商品GMV增长(剔除未支【zhī】付订【dìng】单)转为正数，主要由服饰及保健【jiàn】品品类增长所带动。京【jīng】东一【yī】季【jì】度的零售业【yè】务收入【rù】为2124亿元，同比减少2.4%；今年一季度【dù】，腾【téng】讯增值服务业务收入【rù】793亿元，同【tóng】比增长9%，其中【zhōng】，国际市【shì】场游戏收入达132亿元，同比【bǐ】增【zēng】长25%，本【běn】土市场游戏收入351亿元，同比增长6%。另【lìng】外，社交【jiāo】网络【luò】收入310亿元，同比增长6%。

多家厂商集中发力TO B业务

随着【zhe】TO C业务的见顶【dǐng】，近年【nián】，多家互联网大厂也亟待转型【xíng】至TO B业【yè】务，期望在TO B业务上寻找新的增【zēng】长点。今年【nián】3月，阿里宣布进行组织改【gǎi】革，拆分【fèn】为“1+6+N”，在随后【hòu】的财报【bào】中【zhōng】，阿里披露，云【yún】智【zhì】能集团将从阿里巴巴集团【tuán】完全【quán】分拆【chāi】独立走向上市，菜鸟、盒马启【qǐ】动上【shàng】市计划，阿里【lǐ】国际【jì】数字商业【yè】集【jí】团启动外部融资，六大业务集团正式成立董【dǒng】事会【huì】。

让云智【zhì】能【néng】集团独立上【shàng】市，无疑是瞄【miáo】准其本身的【de】盈利能力，以【yǐ】及云【yún】这【zhè】条黄金赛道。众所周知，近几年，企业上云的大【dà】势之下【xià】，“云”是互联网【wǎng】大厂TO B侧中【zhōng】，能落地并拥有赚钱能【néng】力【lì】的业务。

不仅阿【ā】里云，腾【téng】讯、百度的TO B云业务【wù】也在加大步【bù】伐。2018年，腾讯【xùn】明确了【le】产业互联【lián】网战略，新【xīn】增云与智慧产业【yè】事业群(CSIG)和平台与内【nèi】容事业群(PCG)，CSIG成为了腾讯To B战【zhàn】略的【de】对外窗口。据腾讯今年Q1财报显示，其金【jīn】融科技及企【qǐ】业服务板块营业收【shōu】入达【dá】到【dào】487亿元【yuán】，同比增长14%。百度云在2023年第一季【jì】度首次实【shí】现【xiàn】盈利(non-GAAP)，收入同比增长8%至42亿【yì】元。

艾媒咨询【xún】CEO张毅表示，近【jìn】期，大【dà】厂们在传统业务上有大的【de】变革与调整，主【zhǔ】要有三大原【yuán】因，一是市场环境【jìng】的变化，早前大厂的成功【gōng】有技术【shù】与商业模式【shì】的因素，但关键是巨大的消【xiāo】费【fèi】需求，如今更多要【yào】考虑精细【xì】化运营【yíng】；二是技术环境的变化，过往互联网【wǎng】技术的整体应用门槛不高【gāo】，但当下已经正式【shì】转向了以AI为代表的【de】新技术的大【dà】规模应【yīng】用；三是互联【lián】网大厂本身的特【tè】性，有【yǒu】大【dà】厂【chǎng】做企业【yè】服【fú】务，本身有着C端的大量数据，在TO B服【fú】务中更有资【zī】源【yuán】、成本【běn】优势。

“未来几【jǐ】个季【jì】度，百度将【jiāng】继续在【zài】生成【chéng】式人工智能领域进行投资”，在一【yī】季度财报电话会上，百度高【gāo】层如此表示。当下【xià】，“云”并【bìng】非【fēi】新概念，因此【cǐ】，这轮互联网大厂在TO B业务中【zhōng】持【chí】续增长【zhǎng】，依靠的是云基础上的新一轮AI技术【shù】。

新一轮AI技术成增长催化剂

腾讯今年【nián】一季度财报披露，大【dà】力【lì】建设人【rén】工智能和云基础设施【shī】，已经在芯片、操作系统、数【shù】据库等核【hé】心软硬件【jiàn】领域【yù】进行了大规模自【zì】研实践，自研算【suàn】力底座【zuò】已经初具规模，未来将切实服务实体经济【jì】。在自家的【de】游戏业务上，腾讯已【yǐ】尝【cháng】试【shì】引入【rù】AI技术。

除了发布“通义千问”AI大模型【xíng】外，阿里云方面更对外表【biǎo】示，阿里【lǐ】巴巴所有【yǒu】产品将接入大模【mó】型，进行【háng】全面升级改造【zào】，旗下钉钉更【gèng】发布了基【jī】于通义【yì】千问大模型【xíng】的智能功能【néng】产品集成。

据资【zī】本市场【chǎng】的分析，逐步把钉钉等众多互联网、云科技【jì】相关的业务都整合到【dào】阿里云旗【qí】下，是【shì】为【wéi】了提【tí】高分【fèn】拆【chāi】后的业务聚焦度，并【bìng】给用户【hù】和投资者描绘一幅更美好的【de】蓝【lán】图。

今年【nián】5月初，京东方面透露，今【jīn】年规划发布千亿级【jí】大模【mó】型，同时，内部已成立跨【kuà】部门项【xiàng】目组推动【dòng】大【dà】模型进一步优化。在今年一【yī】季【jì】度财【cái】报【bào】中【zhōng】，京东称，植根于广泛实体【tǐ】应用场景，以及对【duì】外连接【jiē】的庞【páng】大、复杂的产业生【shēng】态，京东的AI技术是生长【zhǎng】在【zài】供应链上的产业AI，始终以服务【wù】实体产【chǎn】业凸显价值。

新技术发展带来更多利润增长点

港股互联网股在去年下半年经历一段低位，今年【nián】一季度【dù】至今【jīn】，腾【téng】讯、阿里巴巴、百度、京【jīng】东等业绩重新【xīn】走入增【zēng】长轨道，股价逐步修复，加上【shàng】最近的多项大动【dòng】作【zuò】，互联网股能否引【yǐn】来新【xīn】一【yī】轮增【zēng】长【zhǎng】？

广【guǎng】东科德投资顾问【wèn】赵军对全媒体【tǐ】记者【zhě】表示，首先是经济的【de】持【chí】续复苏，对于【yú】科技行业【yè】的业绩持续走稳有着支撑作用，科【kē】技上市【shì】公【gōng】司原来的盈利能力恢复；其【qí】次【cì】是【shì】股价的快速回升，表明投资者看【kàn】好【hǎo】互联网龙头企【qǐ】业持续发展能力。第三【sān】是【shì】人【rén】工智能、数字经济、虚【xū】拟现实等高科技技术发展，获得政府【fǔ】政策支持以及资金投入，为互【hù】联网企业增加【jiā】更多的利润【rùn】增【zēng】长点。

安爵资产董事长刘【liú】岩认为，互联网龙头股价反弹【dàn】的原因【yīn】主要是受到过【guò】去【qù】三【sān】年数字化需求扩大的影响【xiǎng】，以及今年以来，市【shì】场对于【yú】经济【jì】复苏和互联网领域未来会快【kuài】速增长的高度期许。随着人们以后【hòu】通过互【hù】联网进行办公、购【gòu】物、娱乐【lè】等行【háng】为的【de】增加，更【gèng】多的流量【liàng】和数据【jù】被推向了互联网公司【sī】，这【zhè】些公司的盈利状况因此受【shòu】益。此【cǐ】外，国家政【zhèng】策层【céng】面也对数【shù】字化【huà】和智能化的发展提【tí】出明确的政策支【zhī】持，加速了【le】数字化趋势向好。这【zhè】些因素共同【tóng】推【tuī】动了互联【lián】网龙【lóng】头股价的上涨。不过【guò】具体公司的股【gǔ】价是否能【néng】持续上涨，还需要参考相【xiàng】关公司和行业未来【lái】走势【shì】进行综合评估。

对于近【jìn】期有研报预测未来【lái】5~6年，互联网龙头股涨幅【fú】有【yǒu】望达【dá】到3~5倍。刘岩认为，仅仅是一份【fèn】预测性报【bào】告【gào】，不能【néng】作为投资决【jué】策的主要参考。不【bú】过【guò】，未来整【zhěng】个行业的走势随着人工智能的大力发展，还是有非常【cháng】光【guāng】明的前途的。(文/广州日【rì】报全【quán】媒体记者 文静 王楚涵【hán】)