恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年未【wèi】过【guò】半，A股各大指数就经历了惨【cǎn】痛下【xià】跌，一【yī】度跌【diē】破3000点，港【gǎng】股也一度下挫25%。美股高位震荡，唱空【kōng】声此【cǐ】起彼伏。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫情改变【biàn】了【le】世界，改变了全球【qiú】的供应【yīng】链，芯片短缺、石油煤炭天然气大宗商【shāng】品暴涨，贸易保【bǎo】护主义【yì】抬【tái】头、通【tōng】胀抬头、俄乌冲突……种种利【lì】空叠加【jiā】，让【ràng】2022年【nián】做投资面对的不确定性更强。

在投资中【zhōng】，找【zhǎo】到“确【què】定性”一直【zhí】是高收益的诀窍之一。当【dāng】前有什么【me】是【shì】确定性比较强的?

目前看，疫情让【ràng】大【dà】家对可持续【xù】发展有了更深刻的理解，多个国家【jiā】把【bǎ】追求可持【chí】续发展【zhǎn】作为【wéi】一【yī】种国策来推动，这其中【zhōng】投资机会【huì】凸显。

比【bǐ】如，国内提出“2030年碳达【dá】峰”、“2060年碳中和”的碳排放自我约束目标【biāo】后，造【zào】就了光【guāng】伏、新能源车、锂【lǐ】电、绿色【sè】电力等行业快速发展【zhǎn】，一大批上市【shì】公司迎来业绩爆【bào】发和市值9-21倍的增长。

从结果来看，企【qǐ】业行为【wéi】在社会、环境和责任，也【yě】助推了可【kě】持续发展。一种更好评估和提倡可持【chí】续发展的投资方式——ESG投资【zī】应运而生【shēng】。

ESG投资提倡【chàng】可持续发展和【hé】责【zé】任投资【zī】，寻求【qiú】促【cù】进环境保护(E)、企业社会【huì】责任(S)和公司治理【lǐ】(G)的正面影响，获取长期超额收益。

这投资方式怎么【me】就能促进环【huán】境【jìng】、企业社会责任、公【gōng】司治理了?使用该投资策略的投资者【zhě】，无【wú】论是机构or个【gè】人，默认是在决策过程【chéng】中，将环境、社会责【zé】任、公司治【zhì】理【lǐ】纳入【rù】到筛选条件中【zhōng】，评【píng】估企【qǐ】业的优劣，获得投资收【shōu】益。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外市场看【kàn】，近3年MSCI全球ESG系列指数相对MSCI全球指数，标普ESG系【xì】列指数相【xiàng】对于基准【zhǔn】指数【shù】，均存在超额收益(如下图【tú】)。

国内【nèi】市场看，ESG指数抗【kàng】跌性比【bǐ】较【jiào】强【qiáng】。近一年多时间，在市场持续调【diào】整的情况下【xià】，中【zhōng】证ESG100指数下跌9.81%，而沪深300指数跌幅高达19.84%，超额收益达到10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据全球可持续投资【zī】协会(GSIA)统计，全球五大主【zhǔ】要市场(美国【guó】、加拿大、日本【běn】、大洋洲、欧洲【zhōu】)的【de】ESG投资规模约35.3万亿【yì】美元，占以上地区总资产管理规模的35.9%，与2012年相比【bǐ】规模【mó】增长约160%，8年复合增【zēng】速约为13%，同期全【quán】球资产【chǎn】管理规模的增速为6%。

其中，全【quán】球范围【wéi】内二【èr】级市场ESG基【jī】金管理规模，2021年已【yǐ】趋3万亿美元，在疫情之后有加速的趋【qū】势，2020年【nián】净流【liú】入4308亿美金，2021年前3季度就达到4658亿【yì】美金【jīn】。同期，国内泛ESG公【gōng】募【mù】基【jī】金也实现快速增长，资【zī】产规【guī】模达人民币5400多亿【yì】，较2020年增加【jiā】了3倍多。

近期又明【míng】确【què】表【biǎo】态，引导更多【duō】上市公司披【pī】露ESG相【xiàng】关信息，也为【wéi】中国ESG发展添了一把火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏好发生变化。新冠暴发后，一方面，投资者【zhě】更【gèng】加关【guān】注ESG问题，要求提高企业透明度和对利【lì】益【yì】相关者的问责。另一【yī】方【fāng】面【miàn】，新【xīn】生代投资者【zhě】们【men】，不【bú】只【zhī】关【guān】注投资业【yè】绩【jì】，还关注公司对待员工是否友好及公司环保态度【dù】。

尼尔【ěr】森【sēn】的一项调查发现，85%的千禧【xǐ】世【shì】代认为公【gōng】司实施环保计划十分【fèn】重要，而【ér】在婴儿潮【cháo】和沉默世代中的这一比例【lì】分别为72%和65%。

而疫情让ESG因子与【yǔ】公司业绩【jì】和投资回报的【de】相关性得到凸显，这直接影响公司和投【tóu】资者今后【hòu】的【de】选择。

(2)慈善机构等长期【qī】资产组合把目光【guāng】转向ESG基【jī】金【jīn】。以资【zī】本【běn】力【lì】量推动慈善事业【yè】，通过开放基金投资，慈【cí】善机构也可以【yǐ】获得投【tóu】资回报，“一举两得【dé】”。有机构【gòu】算过一笔【bǐ】账，1美元【yuán】ESG资产的【de】投资，能带动6美元环保相关的投【tóu】入。

(3)ESG经受了市场【chǎng】的考验。它重新【xīn】厘【lí】定了“什么【me】是好公司”，从【cóng】以前的效益为王、利润【rùn】为王，转【zhuǎn】变为“兼顾企业效益，关【guān】注环境保【bǎo】护、承【chéng】担社会责任及高标准企业治【zhì】理”。抛开社会责任意识不说【shuō】，这些基【jī】金它【tā】们证明了其【qí】回报率在市场承压时完全可以【yǐ】战胜大盘。

摩根士【shì】丹利研究发现【xiàn】，在2008年、2009年、2015年和【hé】2018年等市场【chǎng】动荡年份，可持续基金的【de】风险远小于【yú】传统基金【jīn】。

例如【rú】，2021年1月份，拼【pīn】多【duō】多员工【gōng】加班猝死，就是一个重大ESG事件，企业【yè】社【shè】会责任当【dāng】中有一【yī】项便是员工健康与安全。PDD股价当天股价下跌了【le】6%。

2021年12月【yuè】份，理想集【jí】团在去【qù】年【nián】12月份公布他们ESG评【píng】级被上调至AA评【píng】级，股价在4个交易日内上涨19%。

随着机【jī】构投资者对【duì】ESG要素【sù】关注大幅增加【jiā】，越来越多机【jī】构把ESG作为投资考【kǎo】核的标准，企业ESG方面重大事件对股价【jià】影响会更明显。

总结【jié】来【lái】看，ESG策略是面向未来的投资策略。它能更全面的评估和规避【bì】投【tóu】资风险，通过投资【zī】偏【piān】好调整能够【gòu】纠正【zhèng】、规范企业行为，进而【ér】获得【dé】相对【duì】低的风险。

业内人【rén】士看来，ESG投【tóu】资是一个长期【qī】结构性机会，长达40年的【de】新产【chǎn】业【yè】投资风口【kǒu】。单考虑环保方面【miàn】，根据【jù】官方测算，2060年实现【xiàn】碳中和共需要【yào】约136万亿元【yuán】投资，全国碳交易市场规模预计将【jiāng】达3000亿元。

亚洲和中国国内企业【yè】在ESG方面还【hái】比较薄弱，有较大的进步发展【zhǎn】空【kōng】间【jiān】和【hé】更多机会。

一方面，粗【cū】放的管理方式【shì】、较低【dī】的廉洁度【dù】;另一方面，亚【yà】洲【zhōu】占【zhàn】了全球近【jìn】一半的碳排放，中国碳排放占了全球约30%的比例，而且还【hái】在不断【duàn】增加……这【zhè】些【xiē】都【dōu】使【shǐ】得【dé】，亚洲特别是中【zhōng】国在ESG方面有更大的压力和动力。

以“碳中和”目标【biāo】为【wéi】例，我们还计【jì】划用更短的【de】时间实【shí】现“碳达峰到碳【tàn】中【zhōng】和”——中国计划30年、美国计划【huá】43年，而其他主要发达【dá】国家普【pǔ】遍在【zài】9-21年。这意味着，我们将完成全球最高碳【tàn】排【pái】放强度的降幅，更快的调整速度、更【gèng】大的政策【cè】力度，ESG投资更【gèng】好的【de】前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合【hé】比较而言，关【guān】注亚洲的机会，从资本市场成熟度(股【gǔ】价对ESG的反应敏捷【jié】度)、国内企业占比【bǐ】数【shù】量、法制健全【quán】度看，配置港股【gǔ】市场是最【zuì】好选择。

目前【qián】港股【gǔ】ESG相关指数，以恒指ESG增强指数为佳。$GX恒生【shēng】ESG (03029)$是跟踪恒指【zhǐ】ESG增强【qiáng】指数【shù】一只指数基金，其采用全面复制策略,以追踪恒指【zhǐ】ESG增【zēng】强【qiáng】指数的【de】走【zǒu】势。

从前图历史数据【jù】来看【kàn】，加入ESG元素【sù】的恒指ESG增【zēng】强指数投资价值明显【xiǎn】。

首先【xiān】，恒生ESG增强指数【shù】有更合【hé】理的编制规则。其在恒指指数内实施ESG风险评级及剔除机制【zhì】，先【xiān】将ESG风险评级最高、或违反【fǎn】联【lián】合【hé】国全球契约原则、或具争议性产品的成【chéng】分股剔除，然后剩【shèng】余【yú】成分股权重根据其【qí】ESG风险评级进行调【diào】整，以【yǐ】便最优秀的【de】成分【fèn】股获得更高的权重【chóng】。

其【qí】次，从行业【yè】占比看，恒指ESG增【zēng】强指数其【qí】成份【fèn】股配置【zhì】比恒【héng】生指数更均衡。具体而言，金融【róng】、科技股占比更低，建筑、消费、医药占【zhàn】比更高。

再次，从资产的角度【dù】看，目【mù】前该指数前十【shí】大成分股都【dōu】是【shì】耳熟能详的优质蓝筹【chóu】股、龙头股【gǔ】。

更优秀的编制规则、优质的成分【fèn】股构成【chéng】，让恒生ESG增【zēng】强指数【shù】(红线)相对收【shōu】益率稳压恒【héng】生指【zhǐ】数(如下【xià】图)，而且更【gèng】能扛下跌。

图：近3年指数收益率

恒指ESG增【zēng】强指【zhǐ】数【shù】，是比【bǐ】恒生【shēng】指数更好的港股资产配置工具。随着碳减排火热，投【tóu】资者社会责任意识【shí】不断【duàn】加强【qiáng】，ESG投【tóu】资具【jù】备带来更高收益的潜力。

$GX恒生ESG (03029)$全面【miàn】复制恒【héng】指ESG增强指数，走势高度相【xiàng】同。目【mù】前，该ETF年【nián】费【fèi】率0.29%，是同类产品中收费数最【zuì】便【biàn】宜的之一(同【tóng】类平均为0.60%)，跟踪【zōng】误差【chà】0.01%。发行该基金的是未来资产，属于规模较大的资产管理平台，目前资【zī】产规模约2300亿美金【jīn】，有足够实力扛住【zhù】突【tū】发【fā】情况。

近期业绩表现看，$GX恒生ESG (03029)$在同类【lèi】七【qī】款ESG产品中表【biǎo】现出众，如【rú】果【guǒ】配置【zhì】港股ESG基金，可以重点考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免责声明【míng】：市场有风【fēng】险，选【xuǎn】择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。