每日速递：9成产品“赚到钱”！部分债基开始限购

存款挂牌利率昨日进一步下调，利好债券负债端，债市延续暖势。

(资料图片仅供参考)

根据统计【jì】，今【jīn】年以来有9成债券基【jī】金取得正收【shōu】益，由于资金【jīn】涌入【rù】，不【bú】少债基已经“闭门谢客”。

利率下调利好债市负债端

工商银行、农【nóng】业银行、建设银行、中国银行、交通【tōng】银行【háng】和邮储银【yín】行【háng】今【jīn】天分别发布公告，从【cóng】9-21起下调存款挂【guà】牌利率。

其【qí】中，活期【qī】存款利率【lǜ】从此前的【de】0.25%下调至【zhì】0.2%。2年期定期存【cún】款利【lì】率下调至2.05%，3年期定【dìng】存利率下调至【zhì】2.45%，5年定期存【cún】款利【lì】率下调至2.5%。下调幅度分别为5到15个基点不等。三【sān】个【gè】月、六个月、一年定期存款【kuǎn】利率【lǜ】不【bú】变【biàn】。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，本轮存款利率下【xià】调是2022年4月【yuè】存款利率市场化调整机【jī】制【zhì】建立【lì】起【qǐ】来【lái】后的第四轮存款利率下调。按照【zhào】存款利率市场【chǎng】化调整机制【zhì】，存款利率会参考10年国债【zhài】到期收益率与1年期LPR柔【róu】性定价。今年2月以来【lái】，10年国债【zhài】到期收【shōu】益【yì】率趋于下【xià】行【háng】，从2.9%降至2.7%附近，利率自【zì】律【lǜ】机制引导国有大行下调【diào】存款利率具【jù】备【bèi】合理【lǐ】的背景。存款利率下调属于负债端政策，对于债券而言，影响偏正面。后【hòu】续若【ruò】央行继续在负债端【duān】发力，如【rú】降低MLF利率【lǜ】，则10年【nián】国债到期收益率【lǜ】可【kě】能进一步【bù】下行；但若政策【cè】后【hòu】续转【zhuǎn】向资产端，比如【rú】单【dān】边降低LPR、加快专项债发【fā】行、推出新一轮【lún】政【zhèng】策性开发性金融工具等，则【zé】10年国债到期收益率可能会转为上行。

较为宽松的【de】流动【dòng】性，推动债券走强。截至9-21，今【jīn】年债券【quàn】基金【jīn】复权【quán】单【dān】位净值增【zēng】长率平均为1.76%，表现【xiàn】优于股票基金。

中【zhōng】信证券首席经【jīng】济学家明【míng】明表示，从经济基本面看，今年以来，围绕经【jīng】济“强修复”预期在年初行【háng】情中【zhōng】被【bèi】提前【qián】预支，而“弱【ruò】修复”的现【xiàn】实也使【shǐ】得市场情绪趋于【yú】冷静，导致年初的【de】股强债弱格局【jú】向股弱【ruò】债强转变。“除了经济【jì】基本面原因，资产荒下的【de】流动性【xìng】宽【kuān】裕格局，以【yǐ】及对后续宽货币预期的改【gǎi】善等，均对债【zhài】市【shì】走强【qiáng】形成一定【dìng】支撑。”明明【míng】说。

“近期债券市场走出一波小【xiǎo】牛市【shì】，主要是受经【jīng】济【jì】数【shù】据不及预期【qī】、流动性边际【jì】放松和存【cún】款降息等【děng】因素影响。”中证鹏【péng】元研发部研究【jiū】员【yuán】李【lǐ】席丰【fēng】认为，进入二季度，经【jīng】济【jì】修复动能相对走弱，同时未超预期的政策力度和宽松流动性也【yě】提高【gāo】了市场对债券【quàn】的“做多”热情，加上存【cún】款利率下调等事件【jiàn】的催化【huà】，国债利率整体下行【háng】，债市表现【xiàn】良好【hǎo】。

部分债基开始限购

由于债市表现较强，债基出现“限购”的情况。

9-21泰达【dá】宏【hóng】利纯利债基公告称，为充分保【bǎo】护基金份额持有人利益，保障基金平【píng】稳【wěn】运作【zuò】，9-21起【qǐ】暂停接受单日单个基【jī】金账户单【dān】笔或累计超过【guò】100万元【yuán】的申【shēn】购、定期定额投资及转换转【zhuǎn】入业务申请。

9-21华夏【xià】鼎禄三个月定【dìng】开【kāi】债基公告【gào】称，为保护现有基金份额持【chí】有人的利益，加强基金投资运作的稳定性，于【yú】开放期（9-21至【zhì】9-21）单个投【tóu】资人【rén】单日【rì】累计申【shēn】购及转换转入申【shēn】请A份额或C份额合计申请【qǐng】金【jīn】额各类别均【jun1】应不【bú】超过50万【wàn】元，如【rú】超过有权部分【fèn】或全部拒绝【jué】。该基金成立【lì】于【yú】2018年10月【yuè】，截至今年一季度末A份【fèn】额规模为40.51亿元。

此外【wài】中加丰裕【yù】纯债、中银稳汇【huì】短债、中加颐智纯债、安【ān】信【xìn】中债、万家添【tiān】利、兴证【zhèng】全球恒【héng】惠【huì】等纯债基金和中短债基金相继【jì】宣布限购【gòu】。据不【bú】完全统【tǒng】计，近期宣布“限购【gòu】令”的债基超过60只。

部分债基已【yǐ】成为“橱窗基金”，限购【gòu】金【jīn】额低【dī】至100元人民【mín】币；另有部分债基则直接【jiē】“关【guān】门谢客”。

有【yǒu】基金【jīn】公司认为【wéi】，近期【qī】，利率下行过快，导致纯债和【hé】中短债基【jī】金的【de】配置难度加大，或是多家机构宣布债券型基【jī】金暂【zàn】停大额【é】申购的主【zhǔ】要原因。

对于后续债市走势【shì】，市场普遍认为，三季度债券利率大概率延续低位震荡【dàng】。但是，随着财【cái】政政策、货币政策相关政策效应的逐步落【luò】地，后续经济增速【sù】或将【jiāng】逐步回升【shēng】，四【sì】季度【dù】可【kě】能【néng】迎【yíng】来调整【zhěng】。

“三【sān】季度可【kě】能会有【yǒu】宽【kuān】货币【bì】利好【hǎo】，并进一步引【yǐn】导长债利率中【zhōng】枢下行。”明明表示，但随着相【xiàng】关政策落地，后续经济增速将逐步回升，预计【jì】四季【jì】度利率【lǜ】市场或面临一定调整。

综【zōng】合来看，债券利率【lǜ】三季度上行压力【lì】不大。李席【xí】丰表示【shì】，一方面，债券市【shì】场对经济数据的利空有所钝【dùn】化，在“总【zǒng】量适度”的基调下，流动性宽【kuān】松力度加码的概率较【jiào】小，处于历史低【dī】位的债【zhài】券利率【lǜ】继【jì】续下【xià】行的空【kōng】间【jiān】有限；另一方面，有效需求不足【zú】问题需要一定时间才【cái】能缓【huǎn】解，因此弱基【jī】本【běn】面还将继续支撑债市。同时，偏宽【kuān】松的流动性和预计继续寻底的股票【piào】市场【chǎng】也会【huì】提升债市的【de】“做多【duō】”情绪。因此，多空交【jiāo】织【zhī】下【xià】，短【duǎn】期【qī】债券利率估计【jì】将【jiāng】延续低位【wèi】震荡走势，三季度面临调整的空间不大【dà】。

（文章来源：21世纪经济报道）