对接国企混改 “A拆A”上市公司增至31家

近日，物产中大【dà】发布分【fèn】拆预案，拟分拆子公【gōng】司物产环【huán】能至上交所主板上市【shì】。至此【cǐ】，发【fā】布【bù】“A拆A”计划的公司已达31家，其【qí】中28家【jiā】发布正式的分拆【chāi】预案，华宇软件等3家发布公【gōng】告称，分拆工作正在筹备【bèi】中，但【dàn】未【wèi】披露分【fèn】拆预案【àn】和分拆上市目【mù】的【de】地。

据《证券日报》记者梳理，目前，4家上市公司分【fèn】拆子公司到科【kē】创板上市有实质进展，其子公司已迈入科创板【bǎn】“考场”：2家已【yǐ】受理，2家进入问询【xún】阶段。市场人【rén】士【shì】预计【jì】，“A拆A”第一股有【yǒu】望在今【jīn】年9月【yuè】份【fèn】发行上市。

对接国企混改

分拆上市【shì】是资本市【shì】场优【yōu】化资源【yuán】配置的重要手【shǒu】段，对【duì】母子公司理顺业【yè】务架构、拓宽融资【zī】渠道、优【yōu】化公司【sī】治理【lǐ】等具有【yǒu】积极作用【yòng】。另外【wài】，分拆上市也是国【guó】企混改的一个方式。分【fèn】拆上市对国企引入战略【luè】投资者、实施股权【quán】激励、进行混改【gǎi】提供平台基础，有助【zhù】于激发子【zǐ】公司内生动力。

如物产中大公告称，本次【cì】分拆物【wù】产环【huán】能独【dú】立上市，可以【yǐ】深化国企改革，优化国【guó】资【zī】布局，激发物产环能内【nèi】生动力【lì】，提升公司治【zhì】理水平，有【yǒu】效推动【dòng】国有资产做强做优做大【dà】，实现国【guó】有【yǒu】资产保值增【zēng】值。

从企业性质【zhì】来看，上述31家计划分【fèn】拆上市【shì】的公司中，国有【yǒu】企【qǐ】业【yè】有13家，其中地方国有企业10家【jiā】，央【yāng】企【qǐ】3家。另外【wài】，民营企业和中外【wài】合资企业分别有【yǒu】16家和2家。

据《证券【quàn】日报》记【jì】者梳【shū】理，在28家发布【bù】分拆预案【àn】的公司中，物产中大【dà】是继上海建工和冠【guàn】城大【dà】通之【zhī】后，第三【sān】家计划【huá】将【jiāng】子公司分拆至上交所主板的企业。据公司公告，物产环【huán】能主【zhǔ】要从事能源【yuán】环保综【zōng】合利用服务业务，所处行业包括煤炭流通行业、热电联产【chǎn】、资【zī】源综合利用【yòng】等，属【shǔ】于传统行【háng】业。

另外，有16家上【shàng】市公司拟分拆【chāi】子公【gōng】司至创业板上【shàng】市，9家【jiā】公司的目标【biāo】是科创【chuàng】板上市。由此【cǐ】可见，科创板和创【chuàng】业板依旧【jiù】是分拆上市的主【zhǔ】要【yào】目【mù】的地。从拟分拆上市的子【zǐ】公司来看，大多属于【yú】战略新兴产业。

中国国际科促会理【lǐ】事【shì】布娜新对《证券【quàn】日报》记【jì】者表示，一般来【lái】说，分拆上【shàng】市的资产都是【shì】优质资产，科创板、创业板的注【zhù】册制环【huán】境和【hé】市【shì】场化定价对于企业比较【jiào】有吸引力【lì】;从投资者角度来看，其对高【gāo】新技术战略性新【xīn】兴产业有【yǒu】认同感，愿意【yì】给企【qǐ】业相对高的【de】估值【zhí】。

从行【háng】业【yè】来看，上述28家上市公【gōng】司中，6家为医药生物行业，计划分拆的子【zǐ】公司，亦【yì】属于【yú】医药【yào】生物领域，但是【shì】细【xì】分专【zhuān】业领域与母【mǔ】公司有所不同。这6家企业的分拆目的地，3家选择科创【chuàng】板，3家选择【zé】创业板。

“生物【wù】医【yī】药【yào】行业未来可期，我国医【yī】疗保健需【xū】求庞大，该类企【qǐ】业也具有【yǒu】高科技特征，符合科创板和【hé】创业【yè】板服务科创【chuàng】企业【yè】的定位，也符合国家经济战略发展方【fāng】向。”布娜新【xīn】表示。

另外，据华泰证券【quàn】研报测算，符合分拆上【shàng】市条件【jiàn】的上市公司约1009家，主要分【fèn】布于医药【yào】、地【dì】产、TMT等板块。

4家已入科创板“考场”

从分拆的进展上来看，目【mù】前4家公【gōng】司分拆子公司到科创板上【shàng】市【shì】申请【qǐng】已获得“准【zhǔn】考证”。上【shàng】交所官网显示，截至9-21，辽宁成大旗下成大生【shēng】物、生益科技【jì】旗下生益【yì】电子进【jìn】入【rù】“已问询”状态【tài】，中国铁【tiě】建旗下铁建重【chóng】工、上海【hǎi】电气旗下电气【qì】风电处于“已受理”状态【tài】。

从【cóng】募【mù】资规模来【lái】看，上述4家公司计划募资合【hé】计168.94亿元【yuán】，其中，铁建重【chóng】工计划募资金额最【zuì】高，为77.87亿元。

从4家【jiā】企业的进【jìn】度来看，9-21，成大生物就【jiù】已【yǐ】经【jīng】进入了问询阶段，生【shēng】益【yì】电子于9-21进入问询阶段。铁建【jiàn】重工和电气风电，分别在9-21和9-21进入【rù】受【shòu】理阶段。

华【huá】泰联合证券执委张雷对《证券【quàn】日【rì】报》记者表示，从过往【wǎng】经验来看，科创板IPO企【qǐ】业一般【bān】会【huì】经【jīng】历两【liǎng】轮问【wèn】询，从“已问询”到“上市【shì】委会议”历时两个月左【zuǒ】右【yòu】，“但是具体需要多久，主要是取决于发行人的成熟度和对问题的【de】反馈，以及财务资【zī】料【liào】的有效期，快【kuài】的话【huà】可能不到两个【gè】月。”

具体到上述4家【jiā】已【yǐ】进入科【kē】创【chuàng】板【bǎn】IPO注册程【chéng】序的企业，张雷表示，目前处于问询【xún】阶【jiē】段进【jìn】展领先的【de】企业【yè】，如果财务资料有效期可【kě】以延期1个月，预计最【zuì】快7月底之前可能上会。“顺【shùn】利的话，8月份【fèn】注册成功，‘A拆A’第一股9月份就可能发行上市。”

另外【wài】，除了上【shàng】述4家公司已经进入科创板“考场”外【wài】，据《证券日报【bào】》记者【zhě】了解，已有11家公司拟分拆的子公【gōng】司已【yǐ】经在【zài】地方证监局接受上市辅导【dǎo】备案【àn】。这11家公司【sī】中，7家拟分拆子公司至【zhì】创【chuàng】业板，3家拟分拆至科创板【bǎn】，1家拟分拆至上交所主板【bǎn】。

9-21起，创业板已经开始接收【shōu】新企业【yè】的IPO申报，业内人【rén】士预计【jì】，拟分拆至创业板【bǎn】上市的【de】公司也将较快迎来【lái】实质【zhì】性进展【zhǎn】。记者 吴晓【xiǎo】璐